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在持续的空投热潮推动下，由ZK技术驱动的永续合约交易平台迎来爆发式增长，场外交易（OTC）市场中积分价值呈抛物线式上升。比特之家报道，9月份永续合约总交易量达到1万亿美元，创下历史新高。
自2月推出封闭测试以来，轻质点（Lighter）的活动积分系统逐步成熟。截至10月上旬，其积分在领先OTC平台SOTC完成首笔七位数交易，成交价达每点100美元，成为首个突破百美元大关的非主流积分。此前几周，该积分价格仅为30美元，涨幅超过200%。
尽管当前最高出价回落至90美元，根据Delpi Digital分析，这一估值对应未来LIGHT代币潜在市值约50亿美元。这一数字正迅速逼近行业头部项目，凸显市场对其潜力的高度预期。
自2024年11月HYPE代币上线以来，Hyperliquid长期主导无代币永续合约赛道。然而，近期替代性平台的崛起改变了格局。目前，Lighter与Hyperliquid在总交易量上已实现并驾齐驱：过去一周，前者处理永续合约交易量达600亿美元，后者为650亿美元。
值得注意的是，尽管交易量接近，但在未平仓合约方面，Hyperliquid仍具优势——150亿美元对Lighter的25亿美元。这反映出市场对流动性深度和用户信任度的持续考量。
Lighter的总锁定价值（TVL）在短短一个月内从3.4亿美元跃升至11.8亿美元，增幅达247%。这一数据印证了用户资金正大规模向低费用、高隐私性的永续合约协议迁移。
DeFiLlama数据显示，该平台的永续合约数量与资金规模同步扩张，标志着其生态系统正在快速成型。
由于LIGHT代币的具体分配机制尚未披露，市场对其估值存在较大分歧。据今年夏季在X空间的官方沟通，团队暗示代币分配比例可能占总量的25%至50%，远高于多数项目，进一步推高了投机预期。
支持者强调Lighter具备仓位隐私保护与零交易费用等核心优势，弥补了Hyperliquid在用户体验上的短板。而怀疑论者则指出，Hyperliquid当前估值高达430亿美元，主要依托其自研的Layer 1区块链架构；相比之下，Lighter目前尚无独立链，依赖外部基础设施，长期竞争力存疑。
随着更多玩家进入无代币永续合约领域，市场正加速向高效率、低成本、强隐私的方向演进。无论是轻质点还是其他新兴平台，其发展轨迹都将深刻影响比特币衍生品市场的结构与格局。
在比特币波动加剧的背景下，此类基于ZK技术的Layer2解决方案正成为机构与散户共同追逐的新热点。未来，谁能有效平衡安全性、去中心化与用户体验，将成为决定胜负的关键。
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