9月加密市场回调显现：比特币波动与监管收紧双重影响

2025年9月，加密市场未能打破历史规律，整体呈现防御性姿态。主流资产价格波动平缓，比特币在10.5万至11.7万美元区间内维持稳健支撑，以太坊则在3800至4700美元范围内震荡，市场缺乏明确方向。 H2 宏观环境与市场反应：降息预期兑现，动能不足 美联储时隔9个月重启降息周期，于9月17日将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，标志着2025年宽松周期正式开启。然而，由于市场对降息已有充分定价，政策落地后反应冷淡。叠加经济衰退担忧加剧，投资者风险偏好下降，上涨动能明显不足。直至10月，在政府停摆、流动性收紧等多重因素推动下，市场才实现反弹，但需警惕宽松周期乐观定价背后的潜在风险。 H2 行业热点与应用生态：话题项目兴起，实用场景受限 CZ力推的Aster项目引发市场对PreDEX的广泛关注，但其技术局限性使其更多聚焦于话题传播而非实际应用。与此同时，国内因政策收紧，此前火热的现实世界资产代币化（RWA）和稳定币领域均出现降温迹象，市场热度回落。 H2 政策监管动态：香港加密资产分类指引出台，合规要求趋严 2025年9月8日，香港金融管理局发布《银行业监管政策手册》新模块CRP-1《加密资产分类》征求意见稿，为2026年初实施的巴塞尔银行监管委员会标准提供明确指引。该文件进一步界定加密资产范围，要求持牌金融机构对其持有、托管或通过衍生品接触的加密资产实施全面风险管理。业内人士指出，这一举措将显著压缩高风险加密资产的操作空间，合规稳定币将被严格限制在持牌交易所内，用户交易路径面临重构。 H2 投融资与资本流动：融资规模大幅下滑，赛道分化明显 9月区块链市场融资总额仅为152.21亿元，环比下降42.73%，事件数减少至71起。其中，财库企业融资额达83.18亿元，环比下滑59%。主要原因包括财库红利消退及“屯币”溢价降低，同时美SEC与金融业监管局对部分财库企业展开调查，加剧市场不确定性。尽管整体融资遇冷，但DeFi赛道逆势增长，融资金额环比飙升5.54倍至18.20亿元。基础设施类项目持续吸引资金，工具类融资保持稳定，而链游与NFT领域仍处于低谷。 H2 应用创新进展：预测市场崛起，头部平台主导格局 预测市场成为9月焦点，Polymarket与Kalshi两大平台占据近90%市场份额，估值接近数十亿美元。Polymarket以去中心化为核心，覆盖政治、经济、体育、娱乐等多元领域；Kalshi则凭借合规优势聚焦体育赛事，其交易量中96%来自体育相关标的。数据显示，自2025年1月以来，Kalshi市场份额从8%跃升至9月的62%，展现出强劲增长势头，未来竞争或将日趋白热化。 H2 数字人民币与产业生态：升级呼声提升，应用仍存挑战 中国人民银行数字货币研究所所长穆长春在9月演讲中提出，应优化数字人民币的计量框架与业务技术特性，以更好服务实体经济。自2014年启动以来，数字人民币历经理论研究、试点测试与生态构建阶段，但在使用率与机制有效性方面仍面临挑战。此外，受政策影响，稳定币与RWA相关业务推进暂缓。 扫下方二维码购买报告全文，或加入陀螺科技会员，先人一步洞察产业“真”趋势！