2025年10月，比特币价格在11.7万美元附近形成关键博弈点，成为加密市场关注焦点。根据ChainCatcher与Lookonchain链上分析，若价格跌破11.7万美元，主流中心化交易所（CEX）的多头累计清算规模将达5.63亿美元；反之，若突破120,000美元，空头清算规模或高达7.37亿美元。这一数据凸显当前杠杆头寸高度集中，加剧了比特币波动风险。
近期比特币飙升至11.7万美元，主要得益于机构资金流入与宏观环境共振。贝莱德宣布斥资5亿美元增持比特币，有效对冲散户恐慌性抛售压力。与此同时，美国PPI通胀环比上涨0.9%，引发市场对美联储推迟降息的担忧，但反而增强了比特币作为法币对冲工具的吸引力。本轮上涨触发超10亿美元空头清算，进一步强化上涨动能。
技术面显示，117,000美元为当前关键支撑位。一旦失守，可能确认双顶形态，目标回落至113,000至115,000美元区间。若能稳定收于119,500美元上方，则有望重启看涨趋势。链上数据显示，持有100至1,000 BTC的钱包在过去三个月持续增持，成为价格上涨的核心驱动力，体现长期持有者（LTH）的结构性支持。
宏观经济层面，美元指数在2025年下跌11%，提升比特币抗通胀属性。然而，高企通胀数据仍压制风险资产情绪，叠加美俄和谈等地缘政治不确定性，增加市场波动预期。历史经验表明，比特币在经历大幅抛售后往往出现强劲反弹，当前走势延续此特征。
尽管比特币自周期低点以来已反弹634%，但其相对于黄金与纳斯达克指数的表现仍显疲软，反映出结构性挑战。不过，链上指标保持韧性——超过90%的比特币处于长期存储状态，且现货比特币ETF持续吸纳资金，增强市场稳定性。
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