以太坊最大去中心化交易所Uniswap正推进其治理架构的法律化进程。8月11日，Uniswap Foundation（UF）向社区提交提案，建议将Uniswap DAO
注册为怀俄明州去中心化未合并非营利协会（DUNA），并设立新实体DUNI。若获批，这将是迄今采用该框架的最大规模去中心化组织，标志着DAO合规化进程的重要突破。
DUNA被视为DAO的“法律身份证”与防护盾。在现实法律体系中，链上自治的组织往往缺乏独立主体资格，无法签署合同、开设银行账户或应对诉讼。怀俄明州2024年推出的DUNA法案，为非营利性质的DAO提供了轻量级法律承认路径，成为全球合规化的里程碑。通过
注册DUNA，DAO可合法聘请律师、会计师，申报税务，并由实体承担法律责任，成员不再因组织行为承担个人风险，相当于为治理活动购买了“法律保险”。
根据提案，设立DUNI将涉及多项资金安排：1650万美元等值UNI用于支付历史税务欠款及建立法律防御预算；7.5万美元等值UNI支付给怀俄明公司Cowrie，负责税务申报与财务报告。其中，牛津大学校友、联合创始人David Kerr曾参与DUNA法案起草。Uniswap Foundation将担任执行代理人，负责文件提交与合同签署；Cowrie则作为管理员提供持续合规服务。值得注意的是，DUNA架构下禁止向成员分红，除非是合理服务报酬或成本报销，这意味着未来费率开关落地后，收入必须用于公共支出、研发或激励，而非直接分配给持币人。
费率开关是Uniswap协议中预留的功能，可将部分交易手续费转入DAO国库。据DefiLlama数据，过去一个月用户支付的交易费用超1.23亿美元。若仅分流六分之一，每月新增收入约2050万美元，年化超过2.4亿美元。这一潜在收入引擎曾因美国证券法不确定性多次搁置。如今，DUNA架构被视为解决合规障碍的关键路径，有望推动费率开关正式启用。
尽管理念上追求去中心化，但Uniswap的实际治理结构仍存在集中化争议。美国众议员Sean Casten指出，基金会具备单方面影响治理方向的能力，重大提案多由其发起，社区提案通过率偏低。2023年，一份费率开关提案被撤回，外界普遍猜测与风投机构压力有关，尤其指向a16z。而该机构公开称DUNA为“DAO的绿洲”，引发社区对资本力量强化的担忧。部分项目如LayerZero、Yuga Labs也选择适度集中权力以提升效率，显示去中心化与执行效率间的张力。
提案公布当日，UNI价格短线上涨近8%后回落，反映市场对合规与收入改革的积极预期。然而，从历史数据看，当前价格较2021年高点44.97美元仍下跌约75.76%，估值承压。链上数据显示，Uniswap在以太坊、Polygon、Arbitrum、Optimism等多链保持领先地位，月交易量稳定于300亿至500亿美元区间，但协议收入价值捕获率低，长期制约代币价值。
展望未来，若8月18日初步投票通过，Uniswap DAO将成为首个大规模应用DUNA的组织。这不仅可能重塑其治理模式，也将为整个DeFi行业提供一个关于“如何在合规前提下实现去中心化”的实践样本。机遇在于降低法律风险、增强资金稳定性；挑战则在于权力集中与资本影响可能加剧治理分歧。对于投资者而言，此次变革不仅是技术架构调整，更是一场关于DAO成熟路径的行业实验。结果或将深刻影响后续其他项目的合规策略与市场趋势。
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