2025-10-11 16:13:53

特朗普关税引爆加密市场巨震：191亿美元清算创纪录

摘要

2025年10月11日，加密货币市场遭遇历史最大规模清算，24小时内超191亿美元资金蒸发，比特币跌至10.2万美元，山寨币普遍腰斩。特朗普关税政策引发全球震荡，链上数据显示鲸鱼空头获利2亿美元，机构资金仍流入比特币ETF，市场或迎重置而非终结。

2025年10月11日，加密货币市场经历了前所未有的剧烈动荡，24小时内累计清算金额高达191亿美元，波及超过160万交易者，创下历史之最。此次崩盘的直接导火索是美国总统唐纳德·特朗普宣布对中国进口产品加征100%关税，引发全球金融市场剧烈震荡，加剧了市场对宏观经济前景的担忧。

比特币与山寨币同步暴跌

受恐慌情绪蔓延影响，比特币价格一度下探至102,000美元，较前一日高点回落逾15%。以太坊作为市场情绪的关键指标，跌幅超过16%，其稳定币USDe一度脱离美元锚定，交易价跌至0.9996美元，暴露出衍生品市场的系统性压力。与此同时，索拉纳、XRP和狗狗币等主流山寨币也遭遇重创，跌幅介于15%至40%，部分代币在极端行情中一度下跌80%至90%。

清算规模突破历史峰值

本次清算事件打破了多项纪录，远超2020年3月新冠疫情时期16亿美元的清算规模，以及FTX崩盘时不足20亿美元的水平。数据显示，总清算金额中超过167亿美元来自多头仓位，其中最大一笔清算——价值2.03亿美元的ETH-USDT合约——发生在Hyperliquid平台。这一现象凸显了中心化交易所（CEX）跨保证金机制下杠杆风险的高度集中。

流动性危机与系统性风险暴露

分析指出，山寨币普遍面临流动性不足问题，叠加高杠杆操作，导致抛售潮迅速演变为连锁清算。特别是依赖抵押品自动清算机制的衍生品结构，在市场下行中加速恶化。BitMEX联合创始人Arthur Hayes警告称：“许多优质山寨币短期内可能无法回到此前低点。”他强调，当前市场的主要驱动力并非传统的四年减半周期，而是宏观经济转向带来的结构性压力。

交易所承压与鲸鱼套利

全球最大交易所币安因瞬时流量激增导致系统负载过重，服务一度中断，虽在数小时内恢复，但暴露出基础设施在极端行情下的脆弱性。链上数据显示，一名大型投资者（鲸鱼）在比特币上建立大量空头头寸，并从本轮下跌中净获利约2亿美元，反映出部分机构已提前布局避险策略。

宏观环境加剧不确定性

此次崩盘恰逢更广泛的全球经济动荡，标普500指数录得自2025年4月以来的最大单日跌幅。美国政府关门导致关键经济数据延迟发布，交易员无法获取实时市场指标，进一步放大了信息不对称与恐慌情绪。尽管比特币在香港时间午盘短暂反弹至113,294美元，但CoinDesk 20指数仍下跌12.1%，显示整体市场信心尚未修复。