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Wiston Capital创始人Charlie Erith表示，上周五的加密货币市场抛售是一场迅速且由杠杆驱动的连锁反应，导致山寨币市场遭受重创，而比特币则表现出相对较强的韧性。他强调，接下来市场的走向将取决于多个关键信号。
在题为“加密货币崩盘”的文章中，Erith指出，10月10日，除比特币、以太币和稳定币外的加密资产在约25分钟内暴跌约33%，随后反弹至跌幅约为10.6%。自10月6日以来，整个加密货币市场的总市值已蒸发约5600亿美元，占比达13.1%，期间累计清算金额高达187亿美元。
Erith将此次崩盘的直接诱因归于唐纳德·特朗普总统关于对中国进口产品征收100%额外关税的言论。但他认为，市场下滑早在这一事件前便已显现。尽管美股持续走强，但加密货币市场“感觉明显脆弱”，这种与传统金融市场的背离被视为重要预警信号。
Erith指出，比特币表现基本符合预期。尽管出现下跌，但其跌幅显著小于其他高风险代币。这使得比特币自2022年底以来始终维持在长期上涨趋势附近。由于非比特币资产承受了巨大的技术性损失，比特币的市场份额进一步提升，显示出更强的避险属性。
他的基金“基本毫发无损”，主要得益于仓位已提前转向防御性策略。他认为，当前市场正经历一次结构性轮动，资金从低流动性、高杠杆项目向高流动性资产集中。
Erith重点关注三个关键指标：比特币365天指数移动平均线、市场广度（即比特币在总市值中的占比）以及策略公平性指标。
他指出，只要比特币价格能维持在10万美元以上，并在365天均线附近震荡，即便短暂触及，也不应动摇长期看涨逻辑；一旦持续跌破该均线，则可能释放新一轮回调压力。
市场广度方面，他强调，若比特币份额持续上升，而山寨币市场仍疲软，说明投资者对高贝塔值资产保持谨慎。这反映了一种健康的风险再平衡过程。
此外，策略公平性指标作为杠杆率与情绪的综合体现，也值得关注。历史数据显示，四年前比特币曾跌破365天均线并引发大幅回调。因此，守住该趋势线是支撑市场信心的关键。
Erith提到，股票市场的波动性指数（VIX）已经开始攀升。根据历史经验，在波动性上升阶段入场，往往比在上涨初期更具备安全边际。这意味着，当恐慌情绪升温时，反而是逐步建仓的良机。
他本人仍在进行投资，但坚持不使用杠杆，同时保留现金“等待尘埃落定”。基于过往经验，此类剧烈调整常预示宏观经济下行风险，因此他主张在关键信号稳定后再逐步增加风险敞口。
Erith总结称，此次抛售对山寨币造成沉重打击，而比特币本月迄今跌幅远小于其他资产，表现与大型科技股相当。这一分化正是比特币韧性和避险属性增强的有力证据。未来市场趋势，将取决于比特币能否持续守住关键支撑位，以及投资者情绪是否回归理性。
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