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在中美贸易紧张局势持续升级的背景下，加密货币市场正经历深刻调整。今年夏季，比特币一度逼近5,000美元高点，但随着美国对中国加征关税及供应链问题发酵，全球经济不确定性再度升温，比特币在本周末成功企稳，展现出更强的抗风险能力。
尽管两种主流加密资产均以美元计价下跌，但比特币相对于以太坊的兑换比例明显走强。根据雅虎财经数据，上周五1枚比特币可兑换约30枚以太坊，而到本周二已降至约27.7枚。这一变化反映出投资者在宏观压力下更倾向于选择具备避险特征的数字资产。
加密资产管理公司Hashdex研究主管Pedro Lapenta指出，以太坊近期表现弱于比特币，主要源于外部宏观环境变化，而非自身基本面问题。他强调：“在‘贬值贸易’背景下，投资者普遍转向比特币作为对冲工具。”
他进一步解释：“比特币天然具备类似黄金的避险属性，而其他加密资产尚未建立同等信任度。”
尽管面临短期压力，以太坊的长期发展逻辑依然坚实。其核心驱动力包括：受监管的稳定币逐步普及、资产代币化进程加速，以及机构对链上金融基础设施的持续投入。
据CoinGecko数据显示，比特币兑以太坊的历史最低比例曾达23.7枚，而8月比特币价格一度触及4,956美元新高。相比之下，4月期间比特币兑以太坊比例一度超过50，反映出当时市场对“互惠关税”预期下的投机氛围。
分析师普遍认为，在地缘政治风险上升时期，比特币作为唯一具备类黄金属性的数字资产，其主导地位难以撼动。然而，历史规律显示，当比特币进入周期顶峰后，以太坊等中小型资产常迎来“山寨币季节”的上涨阶段。
Bitwise高级投资策略师Juan Leon表示，当前市场对以太坊资金管理工具推出及稳定币立法进展抱有期待，有利监管环境或成为未来反弹的重要催化剂。
TD Cowen分析师Lance Vitanza虽对“山寨币季节”持保留态度，但他明确指出：“以太坊代表着真实的技术突破，尤其在去中心化金融和资产代币化领域具有不可替代性。”
他补充道：“如果以太坊能在未来数月维持强劲表现，我会感到意外；但从长期看，它具备大幅升值的潜力。”
总体来看，虽然当前以太坊波动性高于比特币，且在复杂贸易环境下暂时落后，但其底层技术生态与机构参与度仍支撑其长期价值。在全球宏观经济不确定性加剧的背景下，比特币仍是市场首选的避险资产，而以太坊则在结构性创新中积蓄动能，等待下一波增长契机。
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