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截至2025年10月14日，比特币的市场主导地位已升至约59%，而整体加密货币市场因山寨币表现不佳承压，未能重拾涨势。尽管比特币（BTC）在24小时内下跌近3%，交易价格接近112,000美元，但其在加密货币总市值中的占比却有所上升，反映出资金向主流资产集中。
在市场整合或波动加剧阶段，资本往往从高风险的山寨币转向被视为更安全资产的比特币。这种现象被称为“避险资金回流”。当前机构投资者风险偏好持续低迷，导致对高波动性代币的买盘减少，进一步强化了比特币的相对吸引力。
虽然比特币ETF的资金流入自年中以来出现放缓，但由于其流动性最强、监管框架最清晰，仍是机构配置的首选。这一趋势支撑了比特币的市场主导地位提升。
Glassnode数据显示，即便经历近期调整，仍有超过90%的比特币流通量处于盈利状态。这表明当前下跌并非由大规模抛售或恐慌情绪引发，更多是杠杆交易者出清所致。
然而，CryptoQuant的链上分析指出，过去五个月内新积累至少1,000个比特币的“新鲸鱼”投资者正面临未实现亏损压力。这类投资者通常在高位建仓，其持仓状态变化可能预示短期波动加剧。
CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，当大股东未实现利润率转负时，往往意味着市场接近底部区域。虽然该信号无法明确指向方向，但确实提示短期内鲸鱼仓位承受较大压力，市场或将进入新一轮博弈。
市场数据显示，近95%的比特币持有者仍处于盈利状态。这一水平在过去周期中常被视为回调前的预警信号——当大多数投资者获利丰厚时，套现意愿增强，导致阶段性抛压。
与此同时，长期闲置的钱包地址再次活跃，部分多年未动的大型持有者开始转移资产。历史经验表明，此类行为通常出现在市场周期的分配阶段，即早期投资者逐步兑现收益，而新入场者在高位接盘。
在以往周期中，这一过程往往伴随着比特币主导地位短暂下降，资金逐步流向以太坊及市值较小的山寨币。但当前由于机构对加密货币ETF的兴趣降温，市场风险偏好依然偏低，山寨币难以形成有效突破。
值得注意的是，近期特朗普关税政策引发24小时内190亿美元加密货币清算，加剧了市场波动，也进一步放大了比特币作为避风港的作用。
综合来看，比特币波动虽现，但其市场主导地位仍在巩固。未来走势将取决于资金是否继续聚焦于高流动性资产，以及新鲸鱼持仓能否企稳。若市场情绪回暖，叠加宏观因素改善，比特币或有望挑战12.5万美元目标位。
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