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在比特币、以太坊和 Solana 复苏尝试乏力之际，一位巨鲸悄然投入 2.43 亿美元做空杠杆，为市场带来新的下行压力。这一举动凸显当前加密货币市场情绪的脆弱性，尤其在机构需求明显减弱的背景下。
根据 Glassnode 最新数据，比特币和以太坊 ETF 的 30 天净流量移动平均值自 11 月初起转为负值，并持续至今未能扭转趋势。这标志着自 2025 年初以来最显著的资金回撤阶段。
此前，7 月至 9 月期间，ETF 资金流入曾成为推动比特币突破 11 万美元、以太坊站上 4500 美元的关键动力。然而，进入 11 月后，每日资金流动图被红色柱状图主导，反映持续的资金外流，大型机构参与度大幅下滑。
SoSoValue 数据显示，比特币 ETF 今日净流出达 -1.4219 亿美元，延续了 11 月以来的疲软态势。截至当前，比特币 ETF 总资产管理规模已回落至 1149.9 亿美元，较夏季峰值显著缩水。
来源：Glassnode
比特币现货价格目前约为 88,351 美元，尽管多次尝试反弹，仍难以突破 9 万美元心理关口。上一次有效资金流入出现在 10 月中旬，此后流出潮始终压制短期上涨动能。
尽管以太坊 ETF 今日录得 8459 万美元的资金流入，但这一数据在整体负向趋势中显得微不足道。其 30 日均线仍处于负值区间，表明买盘力量不足以逆转长期资金外流格局。
来源：Glassnode
以太坊 ETF 当前资产管理规模为 182 亿美元，低于 8 月份高峰期水平。ETH 价格维持在 2,976 美元左右，受制于需求疲软与流动性收缩，进一步下行压力显现。
链上指标与 ETF 流动性数据高度一致，揭示出当前市场的核心特征：
这一轮降温主要源于年底机构再平衡操作、宏观经济环境收紧以及年初因ETF获批引发的投机情绪退潮。历史经验表明，此类阶段通常是暂时性的，机构在波动平复后将重新评估入场时机。
比特币与以太坊对ETF资金流动仍保持高度敏感。持续的资金流出与资管规模缩水，预示着短期内上涨动能受限。
值得注意的是，若要在 2026 年初实现强势复苏，必须恢复正向资金流入。而这一点，取决于机构投资者对市场信心的重建。
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