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比特币（BTC）周三交易价格约为110,500美元，下跌2%。尽管近期出现创纪录的清算事件，市场普遍认为这是一次结构性重置，而非趋势逆转。基本面依然稳固，为未来潜在的结构性复苏铺平道路。
Bitwise首席投资官Matt Hougan在周二表示，此次回调虽导致价格从历史高点回落，但并未改变比特币的长期看涨逻辑。他指出，当前价格稳定在110,000美元附近，市场正经历一次必要的“喘息期”，将重新聚焦于加密货币的基本面支撑。
霍根强调：“当市场回归基本面时，我认为牛市将继续快速发展。”这一判断基于当前价格仍处于0.85至0.95的成本基准分位数区间（即108,400美元至117,100美元），这是衡量市场健康度的重要指标。
Glassnode分析师警告，若比特币无法有效突破117,100美元阻力位，可能触发更深度的回调。历史数据显示，未能守住该区域往往伴随长期调整，跌破108,000美元则被视为结构性疲软的警示信号。
图表显示，当前供应分位数成本基础模型仍处于相对健康区间，但上方压力不容忽视。
尽管波动性飙升，但最新数据显示，本轮下跌主要源于定向平仓，而非全面抛售。Glassnode将其定义为“衍生品市场重置”，类似2021年5月及2022年11月FTX崩盘后的清理过程。
期货未平仓合约出现有记录以来最大单日跌幅之一，超100亿美元杠杆头寸被清除。这表明过度投机已被释放，有助于构建更稳定的市场结构。
在价格下行前，防御性仓位显著上升。看跌/看涨交易量比率一度飙升至1.4，远高于正常水平。这反映交易员提前对冲风险，预示市场存在集中性压力。
虽然此类信号不必然指向持续下跌，但通常意味着市场正在消化重大不确定性，为后续方向选择提供动能。
分析师指出，目前市场尚未完全复苏。未来能否确立新趋势，取决于两大关键因素：一是比特币现货ETF持续的资金流入；二是链上积累活动保持稳定。
这两项指标若持续走强，将有效增强市场信心，并确认结构性复苏已启动。反之，则可能再度面临震荡格局。
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