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如果DeFi还有下一个summer，它的名字可能叫 Hyperliquid HIP-3。今年的加密市场虽经历剧烈波动，但以Hyperliquid为核心的生态正悄然掀起一场静默革命。
随着Hyperliquid宣布启动其关键版本升级——HIP-3，该平台已完成从单一永续合约交易所向开放性金融基础设施的跃迁。这一升级不仅强化了链上执行效率，更构建了一个无许可、可组合的衍生品开发框架，为开发者提供快速部署各类永续合约产品的底层支持。
目前，HIP-3生态已吸引超过20个创新项目入驻，覆盖交易前端、流动性质押、借贷协议、预测市场、AI基础设施等多个维度。值得注意的是，绝大多数项目仍处于测试网阶段，团队采用化名运营，融资方式完全依赖自筹资金，坚守拒绝风险投资（VC）的核心理念，与传统创业路径形成鲜明对比。
HIP-3最引人注目的进展在于其对永续合约应用场景的深度拓展。项目方正尝试将这一工具应用于pre-IPO公司股权、美股标的、大宗商品及算力资源等领域，实现链上金融对真实世界的映射。
在生态中，部分头部项目已展现出强劲增长势头。其中，Kinetiq Exchange以19亿美元TVL位居榜首，作为核心流动性质押协议，其推出的kHYPE代币已成为多类衍生品的重要抵押资产；Unit凭借8.31亿美元TVL成为最大现货部署方，并计划上线特斯拉、谷歌等美股永续合约；Felix则以3亿美元TVL跻身主流借贷平台行列。
由Ethena Labs支持的Based是首个接入HIP-3市场的交易前端。它不仅提供40倍杠杆的永续期货与现货交易，还推出基于DEX驱动的直播功能—Based Streams。用户可通过实时交易直播接受打赏，并参与HyperCore奖励机制。10月10日上线后，其24小时交易量即达3500万美元，移动端应用预计2025年中发布。
Liquid是一款专为移动端优化的交易应用，支持最高100倍杠杆的非托管永续合约交易。通过集成Privy实现邮箱注册，大幅降低用户门槛。该应用已于8月8日登陆App Store，目前处于公测阶段，团队背景涵盖顶级量化机构经验。
Aura将交易行为转化为社交互动，用户可与好友实时追踪资产变化、共同探索新代币，打破传统交易平台的冰冷感，打造有温度的交易社区。
Kinetiq通过质押HYPE生成kHYPE，作为流动性凭证并用于支撑其他合约部署。其推出的Launch平台允许项目方仅凭众筹即可建立自己的永续合约交易所，极大降低入场成本。目前已质押约3600万HYPE，占流通供应量约10%。
Felix分叉自Liquity V2，支持HYPE、uBTC等资产作为抵押品进行点对点借贷，并可铸造feUSD稳定币。采用可变利率模型，提升灵活性，当前TVL已达3亿美元。
作为首个主网上线的HIP-3项目，Unit持有大量主流资产，并正推进特斯拉、谷歌等美股标的的永续合约上线，标志着链上金融对传统资产的实质性渗透。
Ventuals专注于pre-IPO公司股权的永续期货交易，支持交易SpaceX、OpenAI等巨头股权，最高提供10倍杠杆。项目不走VC路线，计划于2025年9月通过社区铸造「Sekai Kappas」NFT完成自筹资金，是HIP-3最具现实意义的创新之一。
Volmex发布BTC和ETH的BVIV/EVIV指数，作为加密市场的恐慌指数（类似传统金融的VIX）。未来将在构建者市场框架下推出波动率永续合约，让交易者直接对冲或投机市场波动。
Nunchi将收益率与基差价差转化为可交易的永续合约。其推出的FR-永续合约，专门针对其他合约的资金费率，构成一种“元市场”，补充生态内的质押与费用收益结构。
Hyperbolic推出石油、黄金、天然气等大宗商品的永续期货，配备机构级基础设施；Ddot则聚焦实物商品本身，推动真实世界资产在链上的流通与交易。
该平台聚合全球GPU（H100、H200、A100等）现货与按需价格，提供实时定价仪表板。正在开发基于HIP-3的计算永续期货，并集成Seda预言机，为链上算力市场奠定基础。
Sekai专为解决50万HYPE高门槛而设计，使公司、项目、社区均可轻松创建基于CoreWriter的LST资产，计划为每个HIP-3 DEX提供专属流动性支持。
作为全球合规的流动性提供商，Flow DEX负责为Hyperliquid扩展规模、提升链上深度，吸引机构资金，并支持跨协议代币发行，是生态稳健运行的关键支柱。
尽管存在争议，Hyperbet仍在探索去中心化博彩场景，提供链上游戏与社交化赌博体验，反映区块链应用的多样性。
这是一个专注于交易思路分享、市场解读与风险管理的社群平台，帮助成员协同决策，体现社区驱动的交易文化。
Hyperliquid HIP-3所展现的不仅是技术迭代，更是一种新型价值创造范式——无需巨额融资、无需中介、无需中心化信任，仅凭代码与共识即可构建复杂金融系统。当市场趋势转向更具实用性的应用层创新时，这类可组合、无许可、高弹性平台或将重新定义下一代DeFi的格局。若说比特币波动带来的是短期情绪波动，那么HIP-3的崛起，则预示着一场深层次的结构性变革正在发生。
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