2025-10-17 11:42:08

比特币回调背后：机构资金流入与链上积累支撑长期看涨

摘要

受中美贸易关税影响，比特币短期回调加剧避险情绪，但机构资金持续流入、链上供应紧缩及历史支撑位显现，显示市场正处于健康调整期。数据显示，比特币ETF周净流入超20亿美元，74%供应量处于非流动状态，技术指标预示看涨复苏，11.2万美元或成关键突破点。

近期比特币价格的回调主要受到中美贸易关税冲击的影响，这一事件引发了全球市场的波动并加剧了避险情绪。然而，根据比特币与美元指数（DXY）的历史反向关系，若美元指数出现强势逆转，将可能重新点燃比特币的看涨势头。

宏观经济逆风中的韧性基本面

尽管外部环境承压，全球M2货币供应量的增长仍为市场提供坚实支撑。各国央行的宽松政策持续释放流动性，进一步强化了比特币作为通胀对冲工具的吸引力。在此背景下，机构需求成为稳定市场的核心力量。

机构资金持续涌入，推动市场结构性转变

美国比特币ETF在2025年9月实现创纪录的资金流入，每周净流入超过20亿美元。随着越来越多受监管投资组合开始整合加密资产，这标志着传统金融体系对数字资产的接纳正进入新阶段。此类资金流入不仅增强了市场深度，也提升了比特币的资产配置地位。

链上指标揭示积累而非恐慌

链上数据分析显示，长期持有者（LTH）正在有纪律地增持比特币。交易所余额已降至多年低点，目前74%的比特币供应量处于非流动状态，75%的供应量已闲置超过六个月。这一供应紧缩格局显著降低了抛售压力，为价格弹性提供了有力支撑。

关键指标如MVRV Z值仍远低于历史过度扩张水平（高于7），表明市场尚未过热，具备巨大上涨潜力。根据CoinDesk分析，当前牛市评分指数位于40至50区间，与2024年前的激增阶段相符，暗示市场即将突破。同时，Pi周期震荡指标呈现上升趋势，追踪111天与350天移动平均线的技术信号，预示看涨动能正在恢复。