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比特币在周四遭遇明显价格回调，主要受卖空活动加剧影响，市场波动性显著上升。
数据显示，在暴跌前90分钟内，比特币价格从115,000美元下跌1.5%，而未平仓合约却上涨2.3%，名义价值增加超过5.91亿美元。维洛数据表明，市场情绪明显偏向空方，反映出空头交易者正在主动加码。
离岸交易所如Binance和Bybit的永续合约累计成交量delta出现下滑，而美国交易所Coinbase的现货CVD指标保持“基本为正”，说明现货投资者仍在持续逢低买入。这一现象表明，虽然衍生品市场由空头主导，但现货层面仍存在稳定支撑。
在接下来的两小时内，随着更多现货卖家入场，比特币价格进一步下跌3.5%，跌至107,500美元。未平仓合约再增4%，总敞口扩大10.3亿美元，凸显杠杆风险仍在累积。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出：“当前空头在永续期货市场占据主导地位，而链上数据显示现货需求仍在萎缩。”这表明市场短期内缺乏强劲买盘动能，反弹基础脆弱。
过去24小时内，全市场共发生7.24亿美元的清算事件，其中多头仓位占比高达5.36亿美元，显示过度乐观预期在市场调整中被迅速击穿。
Bitget首席分析师Ryan Lee分析称，此次下跌是宏观经济不确定性、地缘政治紧张及杠杆头寸清算激增共同作用的结果。黑色星期五后的短暂复苏因获利回吐而终结，进一步放大抛压。
Aragon首席执行官Anthony Leutenegger表示：“加密货币市场可能需要时间重新平衡，尤其是在宏观不确定性未解的背景下。只要外部压力持续，我们预计波动将长期存在。”
尽管现货买家积极吸收抛压，且买卖差价指标显示买入活动上升，但Moreno仍持谨慎态度，认为“反弹的可能性倾向于下行”。市场短期走势仍取决于空头与现货买盘之间的博弈。
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