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上个月，加密货币市场经历山寨币爆发式上涨，总市值一度突破1.7万亿美元历史高点。然而仅在10月前三周，市值已蒸发超3000亿美元，市场风向悄然转变。
当前，投资者开始获利了结，市场情绪转向悲观。多个主流山寨币的交易所供应量出现显著上升，反映出代币正在被转移至交易平台准备出售，预示着短期抛压加剧。
尽管Chainlink在2025年第三季度表现强劲，8月价格一度突破28美元，且标普全球宣布采用其技术推进稳定币项目，但市场反应却背道而驰。自本月初以来，LINK价格已下跌超过27%。
Santiment链上数据显示，过去七天，LINK交易所供应量从1.71亿增至1.82亿，增幅达6.4%。这一变化在当前极度恐惧的市场氛围下，可能迅速转化为抛售动能。
Coingecko数据显示，XRP占Upbit平台流动性超过16%，凸显韩国投资者的高度参与。CryptoQuant链上分析指出，该交易所的XRP储备与价格呈负相关——储备上升，价格往往下行。
10月，Upbit的XRP储备升至2025年以来最高水平，超过61亿枚。同时，链上数据揭示鲸鱼账户与长期持有者正逐步减少持仓，表明机构资金正在撤离，未来下行风险加大。
Nansen数据显示，过去一周内，ASTER交易所供应量从约6.7亿枚跃升至超8.75亿枚，增幅逾30%。伴随这一变化，其价格暴跌50%，跌至接近1.1美元。
该现象或与Perps DEX相关代币热潮退潮有关。Artemis报告指出，Aster DEX日均永久合约交易量由约1000亿美元骤降至100亿美元，降幅达90%。
即便Robinhood上线该代币，也未能扭转颓势，进一步印证市场对该项目信心严重受损。
三种主要山寨币同步出现价格下跌与交易所供应量激增，构成典型的“获利回吐”信号。这表明资金正从高估值的非主流资产中撤出，转向更稳健的资产类别。
在当前市场环境下，比特币波动虽相对平稳，但山寨币市场的降温趋势已不可忽视。投资者需关注链上数据变化，警惕潜在的进一步回调风险。
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