数字资产库（DAT）领域正面临前所未有的信任危机。随着QMMM Holdings的突然消失，市场对加密资产透明度和问责机制的质疑日益加剧。
QMMM Holdings原本是一家名不见经传的数字营销公司，但在9月宣布计划投资1亿美元建立DAT以持有比特币、以太坊和Solana后迅速走红。消息发布当日，其股价单日暴涨逾1700%。然而，热潮仅持续数周，该公司香港办公室便人去楼空，美国证券交易委员会（SEC）随后冻结其股票交易。如今，该公司已彻底从公众视野中消失，其宣称持有的加密资产数量仍未得到任何验证。
币安创始人赵长鹏（CZ）在近期公开表态中指出，所有数字资产库必须引入独立第三方托管，并实施定期审计，以保障投资者权益。他强调，这一机制将成为Yzi Labs未来对BNB关联DAT投资的先决条件。这一呼吁被视为对当前行业乱象的直接回应。
与此同时，市场数据揭示了更深层的问题。多只上市DAT的交易价格已低于其基础资产净值。例如，Empery Digital股价为6.86美元，而其每股净资产价值（NAV）为8.64美元，折价达20%。公司仪表板显示其持有价值4.3亿美元的比特币，但市值仅为3.52亿美元，反映出投资者更关注风险而非资产实力。
在《财富》杂志《加密货币剧本》播客中，BitMine联合创始人汤姆·李（Tom Lee）直言：“泡沫可能已经破裂。”他认为，过去两年席卷市场的DAT浪潮已基本失去动力，投资者热情正在迅速消退。
尽管如此，部分市场仍显现出积极信号。根据Bitwise发布的《企业比特币采用情况报告》，2025年第三季度，持有比特币的美国上市公司数量环比增长近40%，达到172家，创下历史新高。截至2025年9月30日，这些公司共持有约102万枚BTC，约占总供应量的4.8%，市值达1170亿美元。
BitMine作为其中代表，持续扩大其在以太坊生态中的数字资产布局。该公司计划启动以太坊质押计划，锁定283万枚ETH（约占整个网络供应量的2.5%），预计税前回报率可达2.8%。若成功实施，其市值有望进入美国前470大公司行列，跻身最赚钱企业之列。
当前市场呈现出复杂分化：一边是因缺乏透明度导致的集体恐慌与价格显著波动；另一边则是机构资本持续加码带来的长期持有趋势。如何平衡短期投机与长期价值，成为决定比特币波动走向的关键因素。未来，监管新政与第三方托管机制的落地，或将重塑市场趋势格局。
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