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“DeFi 已死。”这一断言出自Maple Finance首席执行官兼联合创始人Sid Powell，但他所指的并非去中心化金融的消亡，而是一种深刻转型——区块链技术将成为全球资本市场的基础设施层。
鲍威尔在接受CoinDesk采访时强调，未来几年内，机构将不再区分DeFi与传统金融（TradFi）。“最终，所有资本市场活动都将发生在链上。”
他以互联网对购物方式的重塑作类比：过去人们需亲自前往商店，如今只需点击几下即可完成交易。类似地，区块链将在金融服务领域扮演相同角色——成为支撑全球金融运转的新技术层。
当前，稳定币正加速渗透主流金融体系。随着《GENIUS法案》通过，PayPal推出PYUSD，法国兴业银行发行欧元/美元挂钩稳定币，Fiserv推出FIUSD，美国银行、花旗集团、富国银行等华尔街巨头亦表达参与意愿。
Visa与Mastercard虽未直接发行加密货币，但正构建稳定币结算轨道，这将进一步推动其普及，并加剧与代币化存款及银行主导数字货币的竞争。
鲍威尔预测，到2026年，稳定币年交易额可能达到50万亿美元，超越主要信用卡网络。对于利润微薄的小企业而言，使用稳定币支付可节省2%-3%的手续费，相当于直接返还收入。
鲍威尔将大型稳定币发行商比作伯克希尔·哈撒韦：用户存入美元，发行方将其投资于国库券等安全资产，在无需支付利息的情况下获取利差收益。这种负资本成本模式具备复利增长潜力，与沃伦·巴菲特的保险浮存金策略相似。
尽管目前DeFi总市值约为690亿美元（数据来源CoinMarketCap），但鲍威尔认为，未来几年其规模有望攀升至1万亿美元。
他认为，DeFi的增长取决于稳定币流通供应量扩大以及现实世界资产与加密原生资产的代币化进程。一旦这些条件成熟，锁定在DeFi协议中的资金将同步激增。
主权财富基金、养老基金管理公司、保险公司和大型资产管理公司，将成为新“链上票据”的核心持有者。正如鲍威尔所言：“控制世界金融市场的管理阶层”将率先拥抱这一变革。
这意味着，未来的金融基础设施不再是孤立的“加密世界”，而是与传统金融深度融合的统一系统。当机构不再刻意区分“链上”与“链下”，“DeFi已死”的真正含义才得以显现——它已悄然成为主流。
这一转变不仅重塑了市场结构，也重新定义了“比特币价格走势”与“市场趋势”的底层逻辑。随着稳定币与代币化资产的扩张，比特币作为价值存储工具的地位将进一步巩固，而整个生态系统也将迈向更高效、透明与去中介化的未来。
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