在2025年即将结束之际，Professional Capital Management创始人兼CEO Anthony Pompliano分享了他这一年中提炼出的五大重要经验教训，为投资者提供深刻洞察。
永远质疑共识，并警惕禁止异议的现象
首先，永远不要盲目相信主流观点。2025年上半年的关税恐慌引发广泛抛售，市场普遍预测将出现崩盘或重大衰退。然而，通过亲自回溯2018年商品关税实施期间的原始数据，作者成功避开这一情绪性陷阱。
事后观察显示，一旦异议被压制，主流观点往往偏离事实。疫情期间即有类似案例：仅因有人提出“关税不会导致高通胀或货架空空”，便被贴上标签，反映出认知偏差对决策的干扰。
有时必须屏蔽噪音，深入研究市场结构
今年第二课是：市场结构常压倒叙事和氛围。以比特币为例，年初特朗普宣称将成为首位“比特币总统”，交易所交易基金（ETF）资金持续流入，华尔街全面拥抱数字资产，市场情绪极度乐观。
尽管比特币在上半年创下历史新高，但随后从峰值回落近40%，令众多投资者失望。根本原因在于大量期权抛售、10月10日的大规模清算以及早期投资者获利了结等结构性压力。这说明，即使叙事完美，若忽视市场结构的真实力量，仍难逃回调风险。
恐慌营销盛行，但供需关系依旧坚不可摧
第三课是：泡沫虽诱人，却极为罕见。人工智能相关资产在2025年成为焦点，许多人模仿《大空头》情节，试图做空市场，认为下一次崩盘即将到来。
然而，股市并未因此停滞。创新本身具备创造价值的能力，人工智能正是如此。尽管存在对财务回报的质疑，但其长期潜力不容忽视。正如比尔·盖茨所言：“我们高估了自己一年能做的事，却低估了自己十年能做的事。”
美国人沉迷赌博，需谨慎选择赌博方式
第四课指出，赌博已成为美国社会主流活动之一。零日期权、高杠杆单股ETF、体育博彩风靡全国，而预测市场则完成品牌重塑，让人误以为是在分析未来，实则本质仍是投机。
所有金融市场本质上都是博弈行为。买股票、期权或加密货币，与买彩票、玩二十一点并无本质区别，只是成功概率更高。关键在于理解风险边界，避免被情绪驱动。
公开市场将再次流行起来
最后，未来几年公开市场将重新受到年轻创业者青睐。过去私有化被视为潮流，如今趋势逆转。SpaceX正评估明年上市，Medline成立近半个世纪后完成IPO，OpenAI亦在关注公开融资路径。
公众市场不仅提供更高效融资渠道，还能借助严格监管提升企业治理水平。同时，私募市场资金过度集中导致风险投资基金平均回报率下降，促使创始人与投资者重新重视公开市场。
这一转变将惠及数百万因准入限制或过时认证法规而无法参与优质投资的普通投资者，推动资本配置更加公平透明。
以上五点，构成2025年最值得铭记的投资启示。作者强调，定期反思是保持清醒的关键，未来若有新发现，将持续分享。
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