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本轮周期中，比特币价格走势的疲软再次将市场的注意力拉回基本面问题。尽管价格频繁剧烈波动，短期情绪难以稳定，但核心逻辑正在浮现。
当前最显著的现象是比特币与传统风险资产之间的背离。数据显示，标普500指数在本季度上涨约2.18%，而比特币同期下跌近22%，距离完全回吐上一季度涨幅仅差7%。这一差距表明，当前价格未能充分反映其内在价值，基本面因素正逐渐回归市场视野。
迈克尔·塞勒近期表态引发广泛关注。他认为，尽管2024年比特币价格表现不佳，但其基本面依然强劲。这一观点得到实际行为印证：MicroStrategy本季度增持约31,000枚比特币，持续践行长期持有策略。
这种坚定立场不仅体现公司对数字黄金定位的信心，更预示着市场可能正在从短期交易活动转向以基本面驱动的长期布局。随着恐惧与贪婪指数在极度恐惧与普通恐惧间反复震荡，市场情绪亟需新的锚点。
区块链分析显示，自2023年以来，跨链代币化比特币（如WBTC、cbBTC）的总市值已增长五倍。截至2025年数据，合并后流通量达172,130枚比特币。
这一趋势标志着比特币正突破单一公链限制，通过接入以太坊等生态，在去中心化金融领域实现深度集成。这不仅是技术演进，更是机构投资者参与路径的重要拓展，为下一阶段大规模采用奠定基础。
赛勒预测，未来几年，MicroStrategy或持有比特币总供应量的5%至7%。支撑这一愿景的是两大关键趋势：监管透明度提升与代币化进程深化。
人工智能金融建模、量子计算潜在威胁以及全球货币政策演变，均可能进一步强化比特币作为下一代价值储存手段的地位。当这些因素叠加，市场或将迎来由基本面主导的新一轮周期。
综上所述，尽管当前比特币汇率波动剧烈，但机构动向与链上数据共同指向一个清晰信号：长期持有与基本面驱动正在成为主流。若代币化进程持续加速，市场或将迎来真正意义上的机构化拐点。
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