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Strategy公司近日通过发行A类普通股成功募集近7.5亿美元，显著增强其现金储备。然而，在加密货币市场持续承压背景下，公司已暂停进一步购买比特币，以应对数字资产与股票估值双重压力。
根据监管文件披露，Strategy在12月15日至21日期间，依据市场发行计划出售了453.5万股A类普通股（股票代码：MSTR），净收益达7.478亿美元。期间未涉及优先股交易，融资活动有效提升了公司流动性水平。
尽管资金状况改善，但公司股价仍随比特币走势下行。谷歌财经数据显示，过去12个月里，策略股价累计下跌超过55%，反映出市场对高杠杆数字资产模式的审慎态度。
此次融资是公司设立专项美元储备基金的一部分。该基金于12月初首次公布，初始规模为14.4亿美元，专用于支付优先股股息及未偿债务利息。
执行董事长迈克尔·塞勒表示，当前目标是维持至少12个月的股息支付能力，并计划逐步提升至覆盖24个月或更长时间的义务。相关信息披露已提交至美国证券交易委员会，备案编号为8-K。
截至最新数据，Strategy持有比特币总量稳定在671,268枚，总价值约为503.3亿美元，平均成本为每股74,972美元。
最近一次购入发生于12月15日，公司以9.803亿美元收购10,645个比特币，平均单价为92,098美元。此后未再披露新增购买行为，标志着其长期扩张策略的阶段性调整。
这一转变发生在比特币价格跌破近期高点之际。截至发稿，比特币价格约为89,433美元，较过去12个月峰值回落约4.4%。市场趋势显示，投资者对高估值加密资产的容忍度下降。
Strategy的策略调整反映了采用比特币作为资产负债表管理工具的企业所面临的系统性挑战。
2024年至2025年期间，多家企业宣布建立比特币国库，推动股价短期上涨。但随着加密市场回调，这些溢价已基本消失。
例如，日本企业Metaplanet自2024年4月宣布比特币战略以来，目前持有30,823枚比特币。尽管全年股价仍录得26%涨幅，但过去六个月已下跌近75%。另一主要持有者MARA Holdings，持币53,250枚，2025年股价跌幅达38%。
此类案例表明，比特币资产配置虽具长期吸引力，但在市场波动周期中仍需依赖稳健的现金流与风险控制机制。当前环境下，保持美元储备、减少主动增持，已成为多数数字资产控股公司的共同选择。
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