2025-12-23 18:25:46

香港拟推亚洲首例保险业加密货币监管框架

摘要

香港保险业监管局发布全球首个允许保险公司持有加密货币的监管草案，要求100%风险资本覆盖，稳定币将按法币挂钩规则管理，2025年将实施稳定币牌照制度，引发市场对机构资金流入数字资产的预期。

香港保险业监管局近日起草亚洲首个针对保险公司的加密货币监管框架，允许其在承担100%风险费用的前提下持有加密货币资产，同时明确稳定币适用与法币挂钩的资本规则。此举标志着香港成为亚太地区首个将保险公司加密资产配置纳入法定监管体系的经济体。

香港出台加密货币新规

根据12月4日发布的监管文件，该框架要求保险公司为每单位加密货币持有量计提全额风险资本，反映监管层对数字资产高波动性及潜在系统性风险的审慎态度。这一措施将有效限制保险公司过度暴露于比特币、以太坊等高风险资产，同时确保资本充足率不受侵蚀。

稳定币方面，监管草案提出独立处理机制，其风险费用将直接关联基础法币价值，与现行银行存款或现金类资产享有相似待遇。此安排为后续2025年初启动的稳定币牌照制度奠定基础，届时香港金管局将发放首批合规牌照，进一步规范数字资产交易环境。

相较新加坡禁止信用卡购买加密货币并强制用户完成风险测试，韩国虽逐步放宽机构准入但仍限制保险公司直接持币，日本尚未将加密货币列为合法投资标的，香港此次改革无疑确立了其在亚洲金融科技监管领域的引领地位。

2024年，香港保险市场毛保费收入达6350亿港元（约820亿美元），拥有158家持牌保险公司。尽管初期投资额度可能受限，但业内分析认为，大型保险公司若参与，将为加密市场带来可观的机构流动性，推动市场深化发展。

彭博社报道指出，该监管框架还延伸至基础设施投资激励，特别是位于香港北部都会区的重点开发项目。通过将保险资金引导至本地重大基建，监管机构试图实现金融支持实体经济与数字资产创新的双重目标。

值得注意的是，香港证券及期货事务监察委员会已于2024年11月发布通函，优化持牌交易所的订单簿接入机制，提升现货比特币和以太坊ETF的流动性表现，为机构投资者提供更高效交易环境。

保险业监管局表示，相关提案将于2025年2月至4月期间开展公众咨询，正式立法前将广泛征求行业意见。目前已有部分大型保险公司积极准备内部风控系统与托管方案，而中小型机构则倾向于等待资产托管、会计核算及网络安全标准的统一落地。

市场观察人士指出，尽管监管框架已初步成型，但实际执行中仍面临挑战，包括链上资产确权、第三方托管安全性以及跨境监管协调等问题。此外，监管机构也在评估是否需调整现有基于风险的资本制度，以适应新兴资产类别。

随着香港持续完善数字资产生态，该框架不仅影响本地保险业结构，更可能重塑整个亚太地区的加密金融格局，成为全球监管借鉴的重要案例。

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