2025-12-23 18:26:03

黄金热潮席卷全球：新投资者转向贵金属对冲通胀

摘要

在全球宏观经济压力加剧背景下，新投资者正大规模转向黄金与白银，而非加密货币。尽管比特币被誉为数字黄金，但其对冲通胀表现不及实物贵金属。谷歌趋势数据显示，'购买黄金'搜索量持续高于'购买比特币'，凸显零售端偏好转变。

在宏观经济压力不断上升的背景下，越来越多的新投资者正将资金从加密货币转向黄金和白银等传统避险资产。

尽管比特币（BTC）被定位为“数字黄金”并具备长期价值储存功能，但当前市场趋势表明，投资者对实物贵金属的需求正在加速增长，反映出对通货膨胀、地缘政治风险和货币政策不确定性的深层担忧。

年轻投资者将黄金视为对冲通胀的工具

在全球范围内，投资者正日益将黄金和白银作为抵御通胀与经济波动的核心手段。市场观察人士指出，大量此前无交易经验的散户正涌入贵金属市场，而非加密货币领域。

“我认识的一些从未进行过任何交易的人现在都在交易黄金和白银。散户确实来了，他们也推高了加密货币的价格，只是没有推高加密货币的价格。我们期待已久的山寨币热潮最终在贵金属市场爆发了。”一位加密货币市场观察人士表示。

在中东，当地媒体报道称，创纪录的金价正吸引着年轻一代进入黄金市场。据海湾新闻报道，Bafleh Jewellers 的 Chirag Vora 表示，首次购金者目前占黄金需求的 55% 至 60%。这一群体主要由 Z 世代和千禧一代组成，他们越来越将黄金视为抵御通货膨胀的工具。

价格飙升改变了消费者的购买行为。珠宝销量有所下降，但整体消费支出却因投资型购买而上升。零售买家更加注重资产属性，倾向于购买单价较低且易于转售的金条、金币和轻型饰品，而非传统首饰。

印度的情况也类似。黄金需求呈现分化态势：强劲的投资需求与疲软的珠宝消费形成鲜明对比。世界黄金协会印度研究主管卡维塔·查科指出：“市场对黄金投资产品，尤其是金条和金币的需求依然强劲。投资导向型购买的偏好体现在黄金进口量上，7月至10月黄金进口量大幅增长至340吨，而1月至6月为204吨，这凸显了投资驱动型需求的韧性。”

从加密货币到黄金：为什么新投资者选择黄金

需求推动下，黄金价格屡创新高。截至最新数据，金价已达到每盎司 4,497 美元，创下历史新高。

与此同时，比特币在过去24小时内下跌近2%。BeInCrypto 最近分析指出，今年以来，比特币的表现一直落后于黄金，而白银则成为表现最佳的资产，涨幅高达138%。

NoOnes 首席执行官 Ray Youssef 表示：“虽然黄金显然会在 2025 年胜出，但贬值交易中的价格性能比较掩盖了更为微妙的市场现实。”

黄金近期涨幅达67%，反映出投资者在财政过度、地缘政治紧张和宏观政策不确定性环境下寻求确定性的防御策略。央行增持、美元走弱以及持续的通胀风险，进一步巩固了黄金作为首选防御资产的地位。

他评论道：“相比之下，比特币近期未能兑现其对冲资产的承诺，因为其市场行为已经发生了变化。由于对宏观经济因素的敏感性更高，比特币在2025年的交易表现并不像数字黄金。如今，比特币的上涨与流动性扩张、主权政策的清晰度和风险情绪密切相关，而不仅仅是货币贬值。”

加密货币市场仍处于“怀疑之墙”阶段

尽管散户兴趣减弱，但部分分析师认为加密货币仍有增长空间。历史周期显示，散户活动通常在市场顶部激增。而此次行情中，散户参与度始终未见明显提升，并在价格上涨后迅速降温。

我们的加密货币访谈强调，2024 年 12 月的价格强势并非由散户推动，而是由机构、基金和结构性买盘主导。

“通常情况下，当零售业全面参与、喧嚣、自信且过度活跃时，市场才会结束。我们现在还没到那个阶段。目前，市场看起来更像是在攀爬一堵怀疑之墙，价格上涨却缺乏广泛的参与，即使在强劲的行情之后，市场情绪依然谨慎。这并不能保证明天价格会更高。但这强烈表明，本轮周期尚未进入过度行为会受到惩罚的心理阶段。零售业尚未真正活跃起来。而从历史经验来看，最大的行情往往发生在零售业活跃之后，而不是之前。”一位分析师评论道。

无论未来零售资本是否会轮换回黄金和白银，抑或重新回归数字资产，目前贵金属仍占据主导地位。随着2026年临近，这种偏好是否将持续或将发生转变，仍是市场关注焦点。

值得注意的是，各国央行也在持续增持黄金储备。2025年第三季度，全球黄金储备预计将超越4万吨，达到至少75年来的最高水平。仅10月份，央行净需求量就达53吨，环比增长36%，创下今年单月最大净购入纪录。