特朗普政府一年加密变革：美国重塑监管框架

Tiger Research报告指出，2025年特朗普政府执政满一年之际，美国加密政策迎来根本性转向。过去一年中，行政、立法与监管机构同步发力，推动加密货币从边缘走向主流金融基础设施的核心位置。

核心政策转向：从监管压制到系统吸纳

美国不再将加密货币视为需要控制的异类，而是致力于将其整合进现有金融体系。这一转变体现在多个层面：监管机构立场调整、关键规则出台、金融机构准入放宽，以及立法明确制度边界。

SEC：从执法主导转向规则构建

在前主席加里·根斯勒离任后，保罗·阿特金斯领导下的美国证券交易委员会（SEC）开始重构监管逻辑。过去依赖诉讼界定代币属性的做法被逐步替代，取而代之的是制定清晰标准。 “加密项目”计划的推出标志着这一转变。该计划旨在建立一套可操作的分类机制，用于判断哪些代币属于证券，哪些可豁免。此举有助于减少企业合规不确定性，提升市场信心，为比特币价格走势提供更稳定的外部环境。

CFTC：承认比特币与以太坊为商品

美国商品期货交易委员会（CFTC）今年采取突破性举措，正式将比特币和以太坊认定为商品。这不仅赋予其合法地位，还允许它们作为衍生品交易的抵押品。 通过“数字资产抵押品试点计划”，比特币、以太坊和USDC被纳入传统金融风险管理框架，适用折减比率与压力测试标准。这一进展强化了区块链分析中的链上资金流动可信度，也推动市场趋势向机构化演进。

OCC：加密公司获全国性银行牌照

过去，加密企业难以进入联邦银行体系，必须逐州申请许可。如今，货币监理署（OCC）发布多项解释性函件，明确允许加密资产托管、链上支付手续费处理等业务。 12月，OCC有条件批准Circle与Ripple获得全国性信托银行章程，使其具备与传统金融机构同等的运营权限。这意味着加密公司可在单一联邦监管下跨州运营，实现真正意义上的金融融合。

立法突破：《GENIUS法案》确立稳定币标准

稳定币长期面临监管真空，缺乏透明储备要求。《GENIUS法案》填补空白，规定发行方必须持有100%足额储备金，禁止再抵押，并统一由联邦监管机构负责监督。 该法案使稳定币获得法定支付能力保障，成为受法律认可的数字美元形式，极大提升了投资者对XRP价格走势等资产的信心。

内部张力不阻进程：竞争促创新

尽管存在分歧，如隐私混币服务Tornado Cash的执法争议，但这些争论并未阻碍整体进程。不同机构基于职责视角提出不同主张，形成制衡机制。 这种动态平衡反而促使监管标准更加具体、精准。美国选择不等待完全共识，而是让规则制定、技术应用与市场实践并行推进，确保市场趋势持续向前。

未来展望：全球加密中心转移

美国正在通过制度重构，吸引全球加密产业资源。随着监管框架日益清晰，市场参与者预期趋于稳定，比特币汇率波动率有望下降，长期持有者比例上升。 当前阶段已超越政策宣言，进入实质落地期。若延续此路径，美国或将成为全球加密生态的主导力量，同时为比特币ETF申请创造有利条件，进一步深化市场趋势演变。