中期选举倒计时：美国加密法案能否闯关成功？

未来一年对加密货币立法至关重要，核心议题在于立法者能否在中期选举前通过一项全面的数字资产监管法案。与The Block交谈的加密倡导人士估计，该法案在2026年成为法律的可能性为50%至60%。乐观情绪源于民主党与共和党之间的频繁对话，但多项棘手问题仍待解决。

立法进程与现状

参议院银行委员会已制定草案，旨在划分证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权，并为「辅助资产」设立新类别，以明确哪些加密货币不属于证券范畴。与此同时，参议院农业委员会也公布了自己的立法版本，赋予CFTC新权限。两个版本需整合统一。 此前预期参议院银行委员会将在年底前举行听证会，但该计划已落空。目前，委员会发言人表示正寻求在2026年初对法案进行审定，并称已与民主党方面取得重大进展。

争议焦点

生息稳定币的监管

银行业团体批评《GENIUS稳定币法案》未能禁止稳定币提供利息，担心其将演变为储蓄工具，引发市场扭曲。而加密行业则认为收益机制是公平竞争的体现。

DeFi监管与管辖权划分

数字商会首席执行官科迪·卡邦指出，去中心化金融（DeFi）的反洗钱监管及代币归属问题存在分歧。业界担忧若由SEC主导判定代币属性，将重走加里·根斯勒时期“单一执法”的老路。

特朗普的利益冲突

彭博社7月估算，特朗普家族从其关联的加密企业（如World Liberty Financial）中获利约6.2亿美元，并持有美国比特币矿业公司20%股份。此外，其推出的TRUMP和MELANIA迷因币也引发关注。共和党参议员辛西娅·卢米斯透露，白宫已退回有关道德条款的提案。

CFTC人事空缺

过去一年中，四位CFTC委员离任或宣布离职，目前仅剩一名共和党委员。这一状况使机构在立法中缺乏代表性，引发参议员对其权力集中的担忧。

迫近的选举与时间压力

卡邦强调，若参议院银行委员会在一月份未启动审定程序，将令人悲观。他指出，理想情况是六周内完成两委员会合并并提交全院投票。 Anchorage Digital政策主管Kevin Wysocki表示，立法者大约有2025年上半年的时间推动法案，之后选举事务将占据主导。若政府停摆再次发生，立法工作将被暂停。 Saga首席执行官Rebecca Liao指出，民主党可能借“可负担性”议题放大总统利益冲突，强化舆论压力。她同时强调，即便法案未在2026年通过，监管清晰性仍是推动加密大规模采用的必要前提。 随着市场对监管预期升温，比特币汇率波动与市场趋势正受到立法进展的显著影响。投资者密切关注立法动向，期待更明确的政策环境。