loading...
2023年12月15日至21日，MicroStrategy通过出售450万股A类普通股，实现7.478亿美元的资本净流入。此次交易未采用传统二次发行方式，显著提升公司流动性，且未对股价造成剧烈波动。
新资金使公司美元储备达到21.9亿美元，为后续债务偿付和优先股分红提供充足保障。执行主席迈克尔·塞勒在博客中强调，此举体现了公司在维持比特币资产规模的同时，强化资产负债表管理的战略意图。
截至最新数据，MicroStrategy共持有671,268枚比特币，总市值超过590亿美元。其历史累计购入成本为503.3亿美元，平均获取成本为每枚74,972美元，反映出长期坚定的比特币投资策略。
公司于12月初建立初始规模达14.4亿美元的美元储备，旨在覆盖利息与股息支付义务，而非用于增持比特币。管理层明确表示，该部分资金专款专用，确保财务结构稳健。
MicroStrategy计划将美元储备覆盖范围扩展至至少12个月利息及股息支出，并力争在未来实现24个月以上覆盖。道明证券分析指出，当前储备已可覆盖约32个月相关支出，远超预期目标。
该团队认为，这一举措显著增强了公司在“加密货币寒冬”等极端市场环境下的生存能力。尽管存在杠杆风险，但资产负债表的韧性已得到明显改善。
过去四周，公司累计向市场释放超2200万股股票，采取分阶段发售模式，以匹配平均每日交易量，避免引发价格剧烈波动或流动性压力。
道明证券评估认为，该策略有效维护了股票市场流动性，未对投资者信心造成实质性冲击。然而，截至发稿，MicroStrategy股价约为165美元，年内跌幅接近50%，反映市场对高杠杆与比特币敞口的持续担忧。
TDCowen重申对MicroStrategy的买入评级，目标价定为500美元，潜在上行空间接近200%。该机构预测，到2027财年末，公司比特币持仓可能增至约83.5万枚。
分析师模型显示，若比特币价格回升至10万美元水平，其内在价值将支撑每股估值达380美元，未来两年内有望实现515美元的收益增长。这一估值框架高度依赖于公司战略执行能力与整体市场趋势。
尽管市场波动加剧，但分析师普遍认为，当前对财务健康的过度担忧已有所缓和，核心关注点转向长期资本配置效率。
对于股权投资者而言，MicroStrategy呈现高风险、高回报特征：一方面拥有庞大比特币头寸，另一方面通过增强现金缓冲降低短期偿付风险。其股票表现与比特币价格走势密切相关，但受制于自身融资节奏与市场情绪。
当前比特币价格在89,433美元附近震荡，较一年前下跌4.4%。此背景为评估微策略股票与直接投资比特币之间的风险收益差异提供了重要参照。
综合来看，公司的融资动作、暂停购币决策以及储备策略升级，共同构建了一个更具韧性的财务架构。分析师目标价则凸显其商业模式在比特币长期看涨情景下蕴含的巨大增长潜力。
473
904
740
371
892
604
489
744
225
838
