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十多年来，比特币期货与加密货币投资者始终将四年一次的减半周期视为市场运行的铁律。历史数据显示，减半前后常伴随价格暴涨、情绪过热，随后调整甚至崩盘，循环往复。
Bitwise首席信息官Matt Hougan指出：“我认为四年周期现在不如过去那么重要了。”他强调，当前市场已进入一个长达十年的稳步上升阶段，回报率更高，波动性显著降低。
这一判断可从近期数据中得到验证：尽管比特币价格自10月高点约12.5万美元回落超30%，但并未引发系统性崩盘。根据CoinGecko统计，过去一年比特币的波动性甚至低于英伟达（NVIDIA）股票，这在以往难以想象。
Reserve One首席信息官Sebastian Bea虽不否认周期的存在，但认为其内涵已改变。“本轮周期并不太好，”他表示，“若回报仅为2倍而非过去的10倍，说明市场结构已发生根本性转变。”
他进一步指出，人类交易行为中的非理性依然存在，但驱动因素已从短期情绪转向长期制度性力量。
“比特币是一种宏观资产，”Bea强调，“现在重要的是流动性，而不是国会山的头条新闻。”
当市场不再依赖政治消息或短期炒作，而是由资本流入、机构配置和链上资金流动主导时，传统的减半周期逻辑便被更深层次的结构性变化所覆盖。若将比特币市场比作一部电梯，过去频繁故障（剧烈波动）已减少，运行趋于平稳，意味着其上升通道可能更加可持续。
因此，虽然四年周期的“节奏”看似消失，但它或许并未终结，只是被一种更大规模、更缓慢、更具制度性的趋势所掩盖。真正的指数级增长机会，可能不再局限于单一资产，而存在于整个加密货币生态的深化与扩展之中。
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