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近日，XRP交易者围绕现货ETF和托管规则是否正在消耗交易所流动性展开了激烈争论。一位XRP Ledger验证者指出，中心化交易所（CEX）上的XRP总余额约为160亿枚，这一数据直接反驳了此前疯传的“仅剩15亿枚”的说法。
12月27日，社交媒体平台X上一个名为unknowDLT的账号发帖称，XRP ETF正在迅速吸收市场供应，目前仅剩约15亿枚XRP留在交易所，而最近几周已被吸收约7.5亿枚。该帖子进一步预测，到2026年初可能会出现供应冲击，并将此与被称为“澄清法案”的立法提案联系起来。
然而，12月28日，一位名为Vet的XRP Ledger dUNL验证者对该分析提出了质疑。Vet提供了相关数据，显示交易所实际持有的XRP余额接近160亿枚，而非15亿枚。他强调，这一较高的数字反映了市场参与者可直接使用的XRP数量，支持当前市场具备充足流动性。
Vet表示，交易所余额和订单簿流动性会根据价格波动及市场激励动态变化，因此所谓的供应冲击情景需要立即出现配置失衡，而不是渐进的积累趋势。他还指出，XRP持有者可以在三到四秒内将代币转移到交易所，从而形成动态而非静态的供应条件。
此外，讨论中还涉及钱包识别准确性的问题。加密货币评论员Zach Rector对交易所余额计算中的某些数据点提出了疑问。对此，Vet回应称，所公布的数据应被视为保守估计。例如，Upbit在四个钱包地址中持有约20亿枚XRP，但这仅占该交易所总持仓的一小部分。
另一方面，市场参与者Dman Trader反驳称，由于托管结构、托管资金释放时间表以及机构增持模式，有效流通供应量可能会逐渐收紧。他引用了每月托管机制，并指出存储在专用XRP Ledger钱包中的ETF持仓约占近几个月累计总供应量的1%。
Vet承认，根据公司报告，Ripple确实为ETF的供应转移提供了便利，但他坚持认为，真正的供应冲击需要立即出现配置失衡，而非持续的机构买入行为。这位验证者表示，目前交易所中已有160亿枚XRP，同时Ripple运营账户中还有数十亿枚，足以满足当前市场需求。
这场争论凸显了美国现货XRP ETF推出后，XRP交易社区对链上数据和市场结构的不同解读。交易所余额趋势及其对价格发现的影响仍然是市场参与者持续关注和分析的重要课题。随着比特币价格走势持续走强，市场对替代资产如XRP的关注度也在提升，其流动性表现成为评估价值锚定的关键指标之一。
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