近日，一个新创建的钱包在单笔交易中从Kraken交易所提取了7,714枚ZEC，总价值约412万美元。该钱包此前没有任何活动记录，表明这笔资金短期内可能不会重新流入市场。此次撤回操作以协调一致的批次完成，显示出蓄意执行的特征。然而，市场价格并未立即对此做出反应，表明衍生品市场的流动性吸收了此次波动。
尽管如此，交易所端的供应显著收紧，导致短期抛售压力减弱。这种现象更多是结构性调整的结果，而非市场情绪的直接反映。从历史数据来看，类似的ZEC大额资金外流通常预示着价格的延迟上涨，而非瞬间飙升。目前现货价格的走势与衍生品市场普遍存在的看跌情绪形成鲜明对比。
ZEC圆底形态助力关键阻力突破
Zcash [ZEC]价格多次守住300至320美元的需求区域，在经历一段持续下跌后形成了一个圆底形态。这一底部形态标志着趋势的终结，而非简单的反弹。随后，价格回升至401美元，并成功突破528美元的关键阻力位，确认了更高的低点。截至发稿时，Zcash交易价格接近536美元，正向520美元至550美元的阻力区发起冲击。
该阻力区与之前的崩盘结构和短期供应相符。然而，回调幅度较小，表明抛售压力受到控制。若价格能够突破该区域，680美元至720美元之间的颈线阻力将成为下一个主要目标。一旦成功突破，ZEC有望继续向800美元心理关口迈进。与此同时，MACD指标转为正值，柱状图不断扩张，进一步支撑了动能复苏。
空头主导仓位布局的风险
币安的Zcash永续数据显示，当前有65.35%的账户做空，而仅有34.65%的账户做多，多空比率为0.53。这种空头主导的仓位布局通常与强劲的下跌趋势相符。然而，价格并未向下突破。相反，ZEC继续在重新获得的支撑位上方形成更高的低点。这种走势与仓位布局的不匹配表明存在潜在的挤压风险。
此外，空头持续增持仓位，但未能迫使价格跌破401美元的关键支撑位。这表明空头压力正在逐渐失效。每次下跌失败都会增加空头头寸的压力，市场动态正从趋势驱动的抛售转向仓位驱动的风险。
清算数据揭示短期压力加剧
清算数据显示，短期清算金额达到177万美元，而长期清算金额仅为18.2万美元。其中，
币安的空头清算金额为967,260美元，Hyperliquid的空头清算金额为411,730美元。这些清算发生在价格小幅上涨至535美元至540美元期间，而非突破期间。
这一现象表明，空头甚至无法容忍小幅的价格上涨。与此同时，多头则顺利消化了回调，没有被迫离场。因此，价格稳定对空头的惩罚仍然大于对买家的惩罚。这种不平衡增加了波动性向上扩张的可能性。
融资率降温，杠杆追逐缺失
未偿付余额加权融资率稳定在0.0027%左右。此前12月初的读数曾非常低，目前已有所回升。这一转变表明，在缺乏激进的多头杠杆进入市场的情况下，空头主导地位正在减弱。
重要的是，融资活动依然低迷而非过热。因此，上涨潜力得以积累，但杠杆风险并未过高。未平仓合约也保持稳定，没有出现暴跌，这表明市场正在重新调整策略，而非陷入投降。
综上所述，Zcash目前处于结构健康的复苏阶段，市场压力有望朝着方向性解决，而不会引发杠杆驱动的不稳定。总而言之，由于现货吸纳收紧供应，而衍生品交易者仍大量做空，ZEC当前格局有利于价格继续上涨。清算数据显示，空头头寸面临越来越大的压力，资金稳定表明杠杆不再抑制价格。随着卖方效率下降，空头承受着反复的压力，市场转向强制重新定位。交易所供应减少、空头拥挤、杠杆控制等因素共同作用，支撑着ZEC持续向800美元迈进，而这种上涨是由压力而非投机驱动的。
最后想说的话
由于仓位压力迫使市场重置，ZEC可能出现大幅上涨。当前的形势支持价格继续向800美元区域迈进，因为空头控制局面正在瓦解。
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