2025加密投融资新格局：制度突破与资本路径重塑

2025年，加密货币市场在制度层面实现实质性突破，逐步摆脱野蛮生长模式，向主流金融体系靠拢。数据显示，全球加密资产总市值已达到3.2万亿美元，稳定币交易量超过50万亿美元，远超传统支付巨头表现。这一转变背后，是两项核心立法的落地：稳定币相关法案明确发行主体与储备要求，为‘链上美元’提供法律定位；加密市场结构法案推进分类监管，避免‘一刀切’，提升合规可预期性。 H2 2025年融资格局：从数量到金额的结构性反转 2025年一级市场并未降温，而是在主动收敛与重构。全年投融资总额达178.9亿美元，融资事件569起。与过往周期不同，融资数量下滑，但单笔金额显著上升，季度规模重回37亿至51亿美元区间。这表明投资者正压缩出手频率，转而集中押注具备确定性、合规性和扩展潜力的项目。 H3 12大赛道分化：基础设施与预测市场领跑 根据业务类型划分的12个赛道中，CeFi与基础设施在金额与数量上均居前列，交易、托管、清算、跨链等底层能力持续受资本青睐。DeFi仍保持活跃，尤其是去中心化衍生品交易所（perp DEX）如Hyperliquid的成功，验证了其承载大规模资金的能力。 AI与RWA成为新叙事支点。前者顺应全球科技周期主线，后者承接传统金融资产上链的制度红利，增长逻辑不再依赖原生市场。真正异军突起的是预测市场——虽项目数量有限，但融资金额跃居第二，显示资金高度集中于头部项目。 与之相对，昔日热门的DePIN和GameFi融资吸引力锐减，资金转向更具规模效应与真实需求的领域。 H3 Polymarket与Kalshi：预测市场的双引擎驱动 2025年融资榜首由预测市场主导。Polymarket累计完成近25亿美元融资，获Polychain、Dragonfly、Coinbase等支持；Kalshi则在合规联邦监管框架下发力，融资约15亿美元，获得Paradigm、a16z和Coinbase背书。两者共同推动预测市场被视为具备真实金融需求的形态，成为最具正向势头的赛道。 L1赛道方面，除老牌公链Ripple外，Tempo与Mond等新一代高性能公链也获关注。其中Mond已发币，Tempo尚未发币，反映投资者对底层基础设施长期价值的持续认可。 H2 市场趋势展望：理性成熟期的到来 总体来看，2025年的一级市场正在经历从狂热到理性的转型。资金仍在流动，但不再追逐数量，而是围绕合规性、技术确定性与规模化潜力进行集中配置。这种变化未必意味着机会减少，反而预示着加密市场正迈向更加稳健的成熟阶段。未来，随着监管环境持续优化与真实应用深化，比特币价格走势将更趋稳定，市场趋势也将由情绪驱动转向基本面支撑。