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全球指数巨头MSCI宣布，将暂缓对数字资产财务公司（DATCO）在指数中的分类调整，直至2026年2月的审查周期结束。这一决定源于近期针对资产负债表波动性、企业运营性质及指数构建逻辑的广泛咨询。
MSCI此次审查聚焦于一类特殊企业——其资产负债表中大量配置比特币等加密资产，被归类为“数字资产财务公司”（DATCO）。这类公司常以投资为导向，而非传统意义上的经营性业务。
声明指出：“部分DATCO表现出与投资基金相似的特征，不符合纳入股票指数的基本条件。”这引发了关于这些企业是否应被视为“投资工具”而非“经营实体”的深层争议。
受此消息影响，已纳入相关指数的公司股价出现明显变动。据雅虎财经报道，MicroStrategy（MSTR）在盘后交易中上涨约6.9%，报收168.7美元。这一反应反映出市场对指数准入稳定性的高度敏感。
随着越来越多上市公司采用加密货币作为资产负债表储备，此类公司的市值表现愈发依赖代币持有量而非实际营收，导致“溢价交易”现象加剧，也引出对长期可持续性的质疑。
2023年以来，华尔街掀起一股企业持币热潮，多家公司通过股权或债务融资增持比特币。最初由Strategy公司率先推动，随后形成趋势。然而，随着加密市场波动性上升，投资者开始重新审视这类企业的本质定位。
当前阶段正从“快速采纳”转向“系统性评估”。监管机构、指数提供商和主流投资者共同参与讨论：加密资产驱动的企业模式是长期趋势，还是短期市场热炒的结果？
MSCI表示，尽管本次不作调整，但将继续监测市场趋势与链上数据变化，并将在2026年2月的正式审查中给出最终结论。这意味着，比特币汇率、市场趋势及资产存储结构的变化，将持续影响此类公司在全球基准指数中的地位。
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