H2: 机构重估Coinbase价值，评级上调至买入
美国银行分析师周四将Coinbase的股票评级从“中性”上调至“买入”，认为该交易所正成为代币化领域的关键参与者。尽管目标价维持在每股340美元，但分析师强调，近期推出的新产品如股票交易和预测市场，显著改善了收入结构前景。
H2: Coinbase代币化战略聚焦机构客户与多资产支持
分析师指出，Coinbase Tokenize平台可为资产管理公司提供发行、托管、合规及分销一体化服务，具备独特竞争优势。凭借其庞大的机构与零售用户基础，该公司在构建数字证券市场方面拥有天然优势。该策略不仅覆盖股票与交易所交易基金（ETF），还延伸至房地产及私营企业等非传统资产类别。
H2: Base网络发展提速，原生代币潜在收益可观
2023年推出的以太坊二层扩容网络Base，已成为Coinbase拓展基础设施的重要支点。目前其总锁定价值已达50亿美元。若未来推出原生代币，预计将激励开发者、创作者和早期用户，同时提升网络去中心化程度。分析师估算，该代币发行可能为公司带来数十亿美元的现金收益，其中部分资金将用于合作伙伴激励。
H2: 监管环境趋明，推动代币化进程
随着美国加密货币市场结构法案进入关键投票阶段，数字资产被界定为商品或证券的规则逐步清晰。这一政策动向可能促使Coinbase加快原生代币布局。分析师认为，监管明朗化将增强市场信心，有利于长期持有者与机构参与。
H2: 竞争压力犹存，
币安扩张带来挑战
尽管前景乐观，分析师仍警告风险。
币安美国子公司已恢复银行账户服务，其高流动性、低费用和丰富衍生品组合，对现有平台构成竞争压力。若全球监管趋于统一，币安可能借助其国际实体优势进一步扩大市场份额。
H3: 市场反应与未来展望
截至报告发布时，Coinbase股价约为248美元，当日上涨1%。相较7月高点444美元已回落约40%，但产品流通速度持续加快。高盛亦同步上调评级至买入，并设定303美元目标价，凸显市场对Coinbase长期价值的认可。当前，公司尚未正式确认代币发布时间表，但多项信号表明其计划仍在推进中。
图片引用：
- 摩根大通宣布存款代币登陆Base的新闻截图（来源：雅虎财经）
- Coinbase官网发布的Base网络发展路线图图表（来源：Coinbase官方公告）
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