2026-01-09 18:26:16

CLARITY法案参议院投票在即：比特币汇率与监管框架前景如何？

摘要

CLARITY法案即将迎来参议院关键投票，加密行业与华尔街闭门会谈释放积极信号。该法案将重塑数字资产监管格局，影响比特币汇率与市场趋势，成为2025年最大变数。

据海外加密货币媒体 Decrypt 报道，知情人士透露，华尔街代表与加密货币行业的多位重要人物近日举行了一场闭门会议，旨在解决双方在即将提交参议院审议的《CLARITY法案》上的分歧。这场闭门会议此前并未公开，但 Decrypt 报道称，华尔街主要贸易组织“美国证券业与金融市场协会（SIFMA）”参与了讨论。该组织此前对 CLARITY 法案中涉及 DeFi 监管豁免的核心条款持反对意见。不过，知情人士表示，双方在 DeFi 监管等关键议题上的会谈“富有建设性”且“卓有成效”。

CLARITY法案核心内容拆解

CLARITY 法案全称为《Digital Asset Market Clarity Act of 2025》，由众议院金融服务委员会主席 French Hill 和农业委员会主席 G.T. Thompson 于 2025 年 5 月 29 日联合提出。该法案旨在为数字资产建立明确的监管框架，划分 SEC 和 CFTC 的职责范围。

根据顶级律所 Arnold & Porter 的解读，CLARITY 将数字资产划分为三类：数字商品、投资合约资产和合规支付型稳定币。

“数字商品”指与区块链系统直接相关的数字资产，其价值取决于区块链的功能或运行方式。例如，支付、治理、链上服务访问等功能性用途。值得注意的是，证券、衍生品和稳定币被排除在“数字商品”定义之外。

“投资合约资产”是指满足以下条件的数字商品：一是可通过点对点方式独占持有和转让；二是记录在区块链上；三是用于融资目的。这意味着，若某种数字资产通过首次代币发行（ICO）进行融资，则被视为投资合约资产，并纳入 SEC 的监管范围。然而，一旦该资产进入二级市场交易，其证券属性将被取消，转而被视为数字商品。

“合规支付型稳定币”则是指符合以下条件的数字资产：设计用途为支付或结算手段，以法定货币计价，发行方受州或联邦监管机构审查，并承诺按固定货币价值赎回。

Odaily注：尽管稳定币相关内容并非 CLARITY 法案的核心，但它却是当前争议的焦点之一。此前已获两院通过并由特朗普签署的 GENIUS 法案曾默许收益型稳定币的存在，而 SIFMA 及银行业游说团体希望通过 CLARITY 取缔相关内容。

在此分类基础上，CLARITY 明确了 SEC 和 CFTC 的监管职责：

CFTC 获得对数字商品（包括现货交易）的反欺诈和反操纵专属管辖权，并要求处理数字商品的中介机构（如加密货币交易所）在 CFTC 注册。
SEC 负责对投资合约资产的发行人和发行行为进行监管，包括注册、信息披露及持续报告义务。同时，SEC 对在注册经纪商或国家证券交易所进行的数字商品交易保持反欺诈和反操纵管辖权。
对于合规支付型稳定币，其发行商主要受银行监管机构监督，但 CFTC 和 SEC 分别对其注册平台上的交易保持反欺诈和反操纵管辖权。