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原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010）
当整个行业月度交易量飙升至近百亿美元，当单一平台的体量超过去年全行业总和，一个被忽视的事实正在浮现：预测市场早已不是加密世界的附属品，而是正在成长为独立于传统金融与博彩之外的新经济形态。
过去一年，预测市场经历了指数级增长。以美国主流平台为例，截至3月22日，Kalshi的月度名义交易量已突破90亿美元，环比增长21.5%，预计3月总量将达127亿美元，相当于其2025年全年交易额的53.4%。而去年10月，整个预测市场行业总交易量仅约100亿美元——如今，仅一个平台就已超越这一数字。
这不仅是数据的跃迁，更是生态结构的重构。当交易量不再依赖投机情绪，而是由真实事件判断驱动时，预测市场正逐步摆脱“赌场”标签，迈向知识聚合与风险定价的新范式。
近日，由两名前Kalshi核心成员发起的风投机构5c(c) Capital宣布启动3500万美元募资计划，目标是未来两年内投资约20家预测市场相关初创企业。该基金名称源自美国《商品交易法》中对预测市场的法律定义，具有明确的合规定位。
创始人Adhi Rajaprabhakaran曾为Kalshi Trading部门二号交易员，也是知名播客《50 Cent Dollars》主理人；Noah Zingler-Sternig则曾任运营主管，主导过与Robinhood的整合项目。二人均具备深厚的一线实战经验。
更关键的是，该基金获得了来自多方重量级支持：包括a16z合伙人Marc Andreessen（通过Moneta Luna参投）、Ribbit Capital创始人Micky Malka、前Multicoin Capital管理合伙人Kyle Samani，以及对冲基金Millennium的投资经理、预测市场平台PredictIt创始人等。此外，梦幻体育平台Underdog CEO Jeremy Levine与体育预测平台Novig CEO Jacob Fortinsky也参与其中。
这一投资人阵容不仅体现资本对赛道的信心，更反映出跨行业协同趋势——无论是传统竞猜平台还是新兴技术公司，都在主动布局预测市场的底层基础设施。
在投资文件中，两位创始人明确指出：“我们希望利用自建产品平台，创造二级、三级乃至四级效应。”这意味着，未来的投资重点将从单纯平台建设，延伸至做市机制、指数设计、流动性激励、风险对冲工具及股权交易等多个环节。
更令人关注的是，他们提出一个大胆预测：当前预测市场看似局限于体育赛事，但未来整体交易量可能达到10万亿美元级别。这一数字并非空谈，而是基于现有增速与用户渗透率推演得出。
随着资本涌入，预测市场正快速构建起完整的产业闭环。
2025年底，Coinbase收购了由前Kalshi、Polymarket团队创立的The Clearing Company，尽管金额未披露，但该公司此前已完成1500万美元种子轮融资，被视为行业内极具潜力的挑战者。
同年12月，Kalshi、Crypto.com、Robinhood、Coinbase与Underdog五家机构联合发起成立“预测市场联盟”（CPM），旨在统一行业标准、推动监管对话，并共同应对“赌博化”的舆论压力。
2026年3月，首届预测市场大会（Prediction Market Conference）即将召开，届时将汇聚经济学家、政策制定者与交易员，探讨预测市场如何成为“真相机器”。
与此同时，平台间的技术整合也在加速。今年2月，Polymarket完成第二笔官方收购，目标为提供多平台统一接口的初创公司Dome。Dome是YC 2025秋季孵化项目，已获470万美元种子轮及50万美元YC投资，可帮助开发者同时接入Polymarket、Kalshi等主流平台。
此前，Polymarket还收购持牌衍生品交易所QCEX，借此重返美国合规市场。这一系列动作表明，平台已从“去中心化试水”转向“合规化扩张”。
数据服务方面，Parity、Predictefy、KalshiData等平台应运而生，为用户提供实时洞察与历史分析。链上工具如Insiders.bot、Hubble AI、Alchemy推出的AgentCard等，则进一步提升了自动化交易效率。
目前，Kalshi以220亿美元估值位居行业榜首，远超FanDuel（190亿）、DraftKings（127.5亿）和bet365（120亿）等传统竞猜平台。这标志着预测市场已具备与传统体育博彩巨头分庭抗礼的实力。
美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Mike Selig多次公开表示，预测市场有望成为“真相机器”，并已着手制定监管框架与人才招募计划。这正是行业从边缘走向主流的关键信号。
尽管有消息称美国立法者或将提出限制预测市场进行体育赛事预测的两党法案，但这恰恰印证了其影响力之深——唯有真正进入公众视野、引发政策讨论，才能获得制度认可。
据调查，已有超过36%的美国选民使用过预测市场平台。结合持续攀升的交易数据，这一赛道已不再是小众实验，而是一场正在发生的金融范式变革。
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