BTC夏季盘整将终结？ETF资金流入推动价格冲破12万关口

BTC夏季盘整阶段或已接近尾声，价格正逐步逼近关键突破阻力位，有望开启新一轮上升行情。当前实际波动率已回落至近几年低位，一周隐含波动率维持在30%左右，反映出市场结构日趋成熟，也为风险偏好较低的机构投资者提供了入场机会。 BTC现货ETF资金流入表现强劲，自4月以来累计净流入约140亿美元，远超现货价格所对应的资金规模，超出部分达40亿美元。这部分资金具备高度黏性，未呈现明显短线投机特征，表明比特币正被越来越多机构视为长期配置型资产，而非短期交易工具。 然而，在比特币资金持续流入的同时，整体加密市场的资本效率却呈下滑趋势。2025年迄今的资金流入预计低于2024年峰值3770亿美元，按当前趋势年化测算约为2910亿美元。这意味着，维持比特币市值增长所需的资本密度显著提高——每投入1美元，仅能带来2.0至2.6倍的市值提升。因此，尽管现货ETF与公司金库持续加仓，价格仍处于区间震荡状态，缺乏方向性突破动力。 进入历史表现强势月份——7月，比特币价格具备冲击$120,000的潜力。过去十年中，7月有七次实现上涨，平均涨幅达9.1%。相比之下，8月与9月受市场活跃度下降及宏观不确定性上升影响，表现普遍偏弱。若季节性规律延续，未来几周或迎来一波阶段性冲高，随后重新进入盘整期。 当前美联储政策转向温和，美股财报整体向好，叠加“7·4”假期后市场情绪修复，共同构成外部支撑。但若净流入未能显著回升，尤其缺乏散户或新增资金驱动，反弹可能在$116,000附近遇阻。理想情景下，突破压力位后，目标价位或指向$120,000。 市场贪婪恐惧指数亦提供佐证：该指数平滑移动均线已出现筑底迹象，有望向“贪婪区”过渡。若夏季季节性强势如期兑现，原本保守的“夏季调整”或将面临修正。 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。