2025-07-05 10:00:34

港版稳定币发行倒计时：合规路径与使用场景全解析

摘要

香港《稳定币条例》正式刊宪，三大主体进入监管沙盒测试。本文详解发行商准入门槛、申请流程及港版稳定币在跨境支付、投资交易中的应用场景，同时揭示内地与香港监管差异带来的风险。链上数据与司法判例显示，香港正构建完整数字资产法律生态。

5月30日，香港政府在宪报刊登《稳定币条例》，标志着港版稳定币的正式发行进入倒计时阶段。对于关注港版稳定币的人士而言，最关心的问题可能集中在两个方面：一是如何成为合规发行方，参与这一利润丰厚的业务；二是作为用户，如何有效利用港币锚定稳定币便利生活。

如何成为港版稳定币的发行商

根据目前公开信息，香港金融管理局已选定三家主体作为港版稳定币的潜在发行方，分别是京东币链科技（香港）、圆币创新科技，以及渣打银行（香港）与animoca、香港电讯的联合体。自2024年7月18日起，上述机构通过“监管沙盒”机制，在特定范围内测试其稳定币发行计划，并与监管实时沟通。截至目前，暂未有新主体被公布。按照规定，在香港发行稳定币或在境外发行与港币挂钩的稳定币，均需获得香港金管局许可。

香港稳定币发行倒计时如何合规发行与使用？

图1 沙盒参与者

1. 申请条件要点

申请主体：需为香港注册公司或在香港以外注册但获认可的法人团体，须提供在香港的主要营业地址和联系方式。
人员要求：行政总裁、董事、稳定币经理等管理层须具备相关专业知识与经验。
资金要求：最低实缴股本2500万港币或等值货币，并持有足够高质量、高流动性的储备资产，确保稳定币足额赎回能力。原则上，每类稳定币对应相同参照资产持有，如港元稳定币应以港元资产为储备。
资产托管：储备资产必须存放于受政府认可的托管机构，与其他资产隔离管理。
赎回机制：须及时披露赎回方式，不得限制赎回，不得收取除手续费外的额外费用。
风控体系：须建立完善的反洗钱与反恐融资（AML&CTF）合规计划，以及用户资料与记录的安全保护政策。
信息披露：每一类稳定币需发布白皮书，定期披露月度、年度财务状况与储备资产情况；重大经营变动（如偿债能力丧失、地址变更、无法维持最低标准等）须提前向金管局报告。
审计要求：每年接受独立第三方审计。
合规要求：包括按时缴纳牌照费、宣传材料展示牌照编号、持续满足持牌最低标准、无力兑付时及时上报、地址或经营状况重大变更须即时通报等。

2. 申请程序

主管部门：香港金融管理局。

申请人通常需完成两个步骤：

第一步，申请成为“监管沙盒”参与者。金管局将评估申请人是否有真实意愿、合理计划及符合监管预期的能力。

第二步，提交稳定币发行许可申请，按前述条件准备完整资料。

3. 申请结果

金管局可作出不附条件批准、附条件批准或拒绝申请。获批牌照持续有效，除非被撤销。

如何利用港版稳定币便利生产经营生活

目前，关于港版稳定币兑换与使用的官方说明尚未发布。但从5月21日立法会通过《稳定币条例草案》后，京东币链科技CEO刘鹏接受采访的内容中，可窥见部分运行模式。

京东稳定币基于公链，第一阶段计划发行港元与美元1:1锚定的稳定币，目前已进入沙盒测试第二阶段，面向零售与机构用户提供移动端及PC端应用产品，主要覆盖跨境支付、投资交易、零售支付三大场景。其定位是打造全球性支付基础设施。

在跨境支付领域，交易速度最快可达秒级到账，显著降低中间成本，全年无间断服务。

在投资交易领域，京东稳定币将对接持有香港证监会牌照的合规交易所。截至目前，香港证监会已发放10张虚拟资产交易所牌照，另有8家申请者正在等待审批。

香港稳定币发行倒计时如何合规发行与使用？

图2 香港证监会公布的持牌虚拟资产交易所

在零售支付领域，京东稳定币正与京东港澳站等收单场景进行对接与测试。

注意内地与香港监管政策差异风险

当前，香港围绕稳定币的立法及测试进展迅速，港版稳定币正式发行指日可待。香港法院通过多起判例明确保护涉币类纠纷当事人的合法权益。

典型判例包括：在投资人诉JPEX平台索赔案中，法官认定平台违背信托责任，判令赔偿损失；在WORLDWIDE A-PLUS LIMITED诉钱包地址欺诈案中，法院在原告仅掌握钱包地址而无法确认身份的情况下，批准针对该地址的禁令，并通过代币化方式发送至钱包，任何违反禁令的交易行为即构成藐视法庭。

与此相对，内地对虚拟货币仍保持严格监管态度。虚拟货币在任何情况下不被视为法定货币，涉及买卖、投资、贸易结算的纠纷，多数法院不予受理或驳回诉求，强调当事人风险自担。人民法院案例库上线相关指导案例后，律师代理此类案件难度大幅上升。但若涉及虚拟货币被盗、被骗、被抢等刑事案件，公安部门通常将其视为财产并立案处理。