2025-07-07 15:59:49

BTC高位震荡待突破美就业数据强劲推动市场趋势

摘要

本周比特币在108,386至110,590美元区间震荡，受强劲就业数据与《大而美法案》影响，宏观环境偏强。尽管ETF持续资金流入，但场内交易活跃度下降，远古巨鲸异动引发抛压担忧。市场正等待第四波上涨动能。

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。本周比特币开于108,386.44美元，收于109,217.98美元，上涨0.77%，最高触及110,590美元，最低下探至105,119.70美元，振幅达5.05%，成交量延续萎缩态势。过去一周市场表现相对平淡，宏观事件仍是比特币价格走势的核心驱动力。然而，美国就业数据、《大而美法案》以及对等关税战进展均未超出市场预期，整体影响趋于中性。值得注意的是，一只持仓超过8万枚比特币且沉默长达14年的远古巨鲸钱包本周开始活跃，引发市场对长期持币者可能减持的担忧。随着价格逼近历史高点，此类抛售压力或将在突破后再度显现。与此同时，场内资金活跃度出现回升迹象。若此趋势能与场外资金形成共振，或将推动比特币启动本轮牛市的第四波上涨。

政策、宏观金融及经济数据

本周三大宏观事件交织影响加密市场：其一，美国6月失业率降至4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。尽管私营部门就业岗位减少，但州政府岗位大幅增加。当周申请失业金人数为23.3万，亦低于预期。该数据缓解了经济衰退担忧，但使7月降息概率降至4.7%，整体对市场影响中性。其二，美国总统于7月4日签署《大而美法案》，涵盖大规模减税、预算增加与支出削减。虽长期可能削弱美元信用并推高债务，但在中短期内对经济具有刺激作用，金融市场作出正向反应，标普500指数再创新高。其三，“对等关税战”进入第三阶段。特朗普宣布对12国加征10%至70%关税，函件将于7月7日寄出，预计8月1日落地。虽税率高于预期，但因定价充分，市场反应有限。综合来看，美国经济呈现软着陆特征，降息或将于9月启动。《大而美法案》短期利好美股，而关税冲击即将尾声，推动美股重创新高。然而当前估值已不低，需密切关注企业盈利与关税后续影响。

加密市场动态

相较此前数周，本周比特币市场因宏观信息持续而表现平淡，但内部结构正在酝酿变化。 7月2日，比特币再次验证“牛市第一上升趋势线”，全周多数时间维持在108,000美元附近，并展开对110,000美元历史高点的第三次冲击。零售市场呈现分化：场内交易热情下降，链上活跃度与新增地址增长平平。但比特币现货ETF（Spot ETF）市场持续活跃，资金持续净流入。目前比特币走势高度依赖现货ETF资金通道，与纳斯达克指数相关性升至0.94，显示机构资金主导地位增强。值得关注的是，场内借贷利率在低位后开始反弹，合约市场30日平均溢价率亦触底回升。若现货ETF持续流入并带动场内资金共振，第四波上涨或已临近。