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美国市场在7月4日长周末后恢复交易，随即宣布对即将实施的关税期限作出小幅让步。商务部长Lutnick表示，针对各国的关税将推迟至8月1日生效，为贸易伙伴争取了更多谈判时间，以期在最后关头达成协议。
最新公布的非农就业数据显示，6月新增就业人口达14.7万，远高于预期的10.6万，且前两个月数据亦被上修1.6万（此前为-9.5万）。失业率降至4.12%，低于预期的4.3%及前值4.2%。平均每小时工资环比增长0.2%（同比增长3.7%），略低于预期。
尽管经济学家指出就业增长主要集中在餐饮与旅宿等服务业，结构不均衡，但市场仍倾向于对表面数据进行乐观解读，维持了理想荣景的叙事。
强劲的就业数据使2025年降息预期减少约15个基点，7月FOMC会议降息可能性降至5%左右，一周前尚有24%。2025年底终端利率预估上调至3.8%（从4.3%下调50个基点），2026年底则预估在3.15%附近（下调85个基点）。
美元兑主要货币反弹，美元兑日圆回升至约145。美股在创下新高后表现平淡，但整体市场情绪仍处于“极度乐观”区间。
在稳定资金流入的带动下，比特币再次逼近近期高点，突破10.9万美金。以太坊现货ETF单日资金流入创下过去一个季度最大纪录，显示机构投资者信心增强。
Fundstrat分析师Tom Lee成为市场焦点。其资产管理主体BMNR宣布筹集2.5亿美元用于大规模购入以太坊，公司股价飙升逾30倍，引发广泛讨论。
值得注意的是，尽管股票属于“受监管”证券，但此类操作在传统金融中罕见，反映出市场对加密资产配置的重新评估。
当前加密货币与标普500指数的相关性已接近历史高点，在预计相对平静的夏季期间，比特币走势预计将高度跟随SPX指数变动。
在抛开关税威胁、地缘政治紧张和政策不确定性后，美国在过去一个月取得多项关键进展：
在此背景下，标普500指数在税改法案通过与非农数据发布后创下历史新高，并因关税延期消息进一步上涨。上周有36只成分股收于52周新高，市场情绪维持在“极度乐观”区间。
季节性走势显示，7月历来是表现最强的月份之一。今年夏天市场预计呈现“炎热而平静”的特征，投资者可关注结构性机会。
本周进入财报季，大量企业将公布盈利报告。预计关税干扰较第二季度有所缓和，市场普遍预期财务指引将保持正面。
目前市场正处在一个关键观察窗口：比特币波动是否将持续受制于宏观利率路径？以太坊ETF的资金流向能否延续？这些因素将决定下半年市场趋势走向。
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