比特币突破11.8万美元创历史新高，机构持仓上升引发市场结构变革

7月11日，据OKX行情显示，比特币（BTC）持续攀升，并一举突破11.8万美元大关，刷新历史新高。这一轮牛市不仅体现价格突破，更反映出市场结构的深层演变。 根据CryptoQuant数据，截至2025年7月，中心化交易所持有的BTC余额已降至约240万枚，仅占流通总量的12%，创下近四年新低。自2024年初以来，该指标持续下行，并在2025年第二季度加速回落，与比特币价格的上涨形成鲜明对比。这表明大量比特币正从交易所流出，转入长期持有者手中。 驱动这一趋势的核心因素包括：现货ETF（如BlackRock、Fidelity）持续吸筹；FTX事件后用户风险意识提升，转向自托管资产；以及机构通过场外交易将比特币转移至私密钱包。 此外，全球利率预期转向宽松，资金回流风险资产，进一步强化了比特币的结构性供给紧缩。本轮牛市的市场结构更加成熟，机构和长期持有者的影响力显著增强，预示未来价格走势或将更为稳健。 然而，当市场情绪过度乐观、几乎所有参与者都转为持币惜售时，短期流动性的缺失可能放大价格波动，这也是历史上曾多次出现的情况。

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与此同时，Arkham Intelligence数据显示，尽管整体交易所BTC余额呈下降趋势，但OKX交易所钱包持有的BTC数量却逆势上升。自2019年4月起，OKX钱包中的BTC持仓量迅速增长，并在2023至2024年间维持高位。截至2025年7月10日，仍持有超过11万枚BTC。 这一背离现象表明，OKX在当前市场环境中具备更强的竞争力，原因如下：长期坚持发布月度储备证明（PoR），并保持100%以上的BTC储备率，增强用户信任；通过产品创新与体验优化，巩固其全球第二大交易所地位；积极布局迪拜、新加坡、欧盟、美国等关键市场的合规运营，吸引机构与零售用户资产迁移。

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Coinglass数据显示，截至7月10日，过去24小时内OKX出现BTC净流入，显示用户正加速向该平台聚集。这一变化或与近期推出的「BTC屯币生息宝」产品密切相关。该产品上线后连续两日遭抢购，反映出用户对低风险保本理财工具的强烈需求。 「BTC屯币生息宝」是业内首创的比特币理财产品形态，历史平均年化收益率约为2.57%。VIP 1-8级别用户可随时申购和赎回，且无手续费。相比传统理财方式，其灵活性与低风险保本属性受到广泛欢迎。

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值得注意的是，部分资金流入并非源于新增购买，而是来自Coinbase、Bitfinex等其他交易所用户的资产迁移。这表明「BTC屯币生息宝」具备更强的资金吸附能力。 对于高净值用户而言，他们面临的痛点在于如何在保证本金安全的前提下实现稳健增值。市面上的CeFi理财产品普遍存在锁仓周期长、收益波动大、灵活性差等问题，而DeFi产品则受限于智能合约安全性和复杂的链上操作门槛。因此，像「BTC屯币生息宝」这样兼具低门槛、安全性与灵活性的产品，成为他们的首选。

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Glassnode数据显示，尽管比特币价格屡创新高，但链上活跃地址数并未同步激增。7月9日，比特币网络每日活跃地址数约为77.5万，与2019年、2020年的水平相当。这意味着当前市场更多由存量资金推动，而非散户的广泛参与。

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综上所述，随着市场结构的变化，越来越多的持币者开始寻找“币本位”的稳健增值方式。「BTC屯币生息宝」等创新产品的推出，为用户提供了一种在不卖出比特币的前提下实现低风险保本收益的解决方案，同时也反映了市场对安全、灵活理财工具的迫切需求。