比特币突破11.8万美元创历史新高，机构资金与FOMO情绪共振

比特币于2025年12月17日多次创下历史新高（ATH），价格一度突破11.8万美元，成为全球最瞩目的金融事件之一。这一里程碑式的突破，标志着比特币在经历长期结构性上涨后，正式迈入新纪元。 此次价格上涨由多重因素共同驱动。首先，现货比特币ETF的持续资金净流入为市场注入了强大动能。其次，美联储降息周期的开启，以及美国货币监理署（OCC）明确允许银行开展无风险加密交易，释放出强烈的政策红利信号，极大提振了市场信心。此外，微策略（MicroStrategy）等上市公司再度大手笔增持，其12月1日至7日投入9.6亿美元买入10,624枚比特币的公告，进一步强化了机构对长期持有的坚定信念。 从市场结构看，比特币期货未平仓合约已升至847.9亿美元，反映出当前市场杠杆水平处于高位。持仓量排名前三的交易所分别为芝加哥商品交易所（CME）、币安和Gate，显示出衍生品市场的深度与活跃度。然而，这也意味着潜在的清算风险正在积聚，一旦价格回调，可能引发连锁反应。 在投资者情绪层面，根据alternative.me数据，加密恐惧与贪婪指数已达71，虽略低于“极度贪婪”区间，但已充分反映市场普遍的乐观预期。该指标表明，尽管部分投资者开始警惕过热风险，但整体仍以积极入场为主。 值得注意的是，尽管比特币表现强势，但山寨币市场相对疲软。目前的山寨币季节指数仅为29，远低于进入“黄金季”的标准（75%以上山寨币跑赢比特币）。这表明当前市场仍处于典型的“比特币单边行情”阶段。不过，部分优质项目已展现出强劲势头：卡尔达诺（ADA）24小时内涨幅接近20%，Hedera（HBAR）、Stellar（XLM）、Hyperliquid（HYPE）、狗狗币（DOGE）、XRP、Polkadot（POL）均录得超10%涨幅；其他如SHIB、AVAX、SUI、ETH、莱特币和SOL也均有5%以上的亮眼表现。 展望未来，随着香港多家机构如HashKey计划于12月17日启动IPO，以及美国监管层对链上金融生态的持续探索，比特币的市场趋势有望在政策支持与资本流动的双重作用下延续。但投资者需警惕高杠杆带来的波动风险，关注链上数据与宏观流动性变化，把握真正的价值投资机会。