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比特币的牛市仍在延续，由机构投资者主导，散户尚未大规模入场，当前市场处于健康调整阶段，预示未来仍有上涨潜力。
比特币（BTC）近期表现强劲，开盘价为119,720美元，盘中一度下跌2.25%，创下本月最长阴线。然而，这并非恐慌性抛售，而是获利了结的正常现象。
根据Glassnode数据，投资者已锁定35亿美元的已实现利润，为今年以来最大单日收益之一，其中超过一半来自长期持有者（LTH）。这一行为反映出市场成熟度提升，而非看空信号。
AMBCrypto指出，这种机构与散户之间的参与分化，正成为决定下一阶段市场走向的关键因素。
据CryptoQuant监测，一个沉寂14年的鲸鱼地址刚刚从80,000 BTC金库中释放20,000 BTC，标志着长期持有者开始战略性退出。该操作切断了两个24小时内形成的多头流动性集群，每簇未平仓合约价值均超6000万美元。
尽管引发短期回撤，价格回落至11.6万至11.7万美元区间，但市场整体并未出现恐慌。恐惧与贪婪指数升至70，显示看涨情绪依然浓厚。
同时，净现货流入量达年度峰值，1.56万枚BTC进入交易所，表明资金仍在积极布局，而非撤离。
综合来看，此次调整是牛市中的正常收益锁定过程，属于结构健康的表现。聪明的资金正在关注110,000美元支撑位，视其为新一轮上涨的跳板。
据AMBCrypto报道，本轮比特币牛市为历史最强劲之一，周涨幅达12%，持仓量攀升至870亿美元，获利了结几乎不可避免。
加密货币分析师尼克·帕克林（Nic Puckrin）表示，当前震荡是贪婪驱动下的市场重置。随着杠杆率上升，适度回调有助于消化过热情绪，为下一轮上涨积蓄动能。
他强调，与历史高点不同，当前融资利率维持在正常水平，连锁清算风险较低。同时，利率仍处高位，且全球印钞机制尚未全面启动，流动性尚未充分释放。
从参与结构看，本轮上涨主要由机构资本推动。而散户典型的参与信号——搜索热度飙升、加密应用排名上升——尚未显现。
帕克林认为，除非价格触及15万美元附近，引发强烈FOMO情绪，否则散户不会真正进场。
从宏观背景看，比特币在无降息预期下仍强势突破12万美元，说明真实流动性尚未完全释放。叠加零售端缺乏追涨热情，市场具备持续上行基础。
零售与机构地址比率已降至年度低点，恰逢价格突破12万美金，印证机构主导、散户观望的格局。
综上所述，比特币牛市远未结束。在风险偏好稳定、零售情绪尚未激活、年底前有望降息的宏观背景下，BTC已具备开启新一轮上涨、冲击历史新高的条件。
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