比特币波动加剧：矿工压力消退或迎反弹契机

自6月25日以来，哈希带指标持续发出信号，显示比特币生态系统中矿工面临运营压力。该指标基于30天与60天哈希率移动平均线的交叉，当前者低于后者时，表明矿工集体承压。历史数据显示，此类信号往往预示着矿工情绪低落阶段即将结束，随后可能出现价格回升。截至发稿，比特币报116,228美元，24小时内下跌1.84%，但仍在上升通道内运行，受3月初以来的强劲趋势线支撑。随机RSI已跌破20，进入严重超卖区域，暗示短期反弹动能正在积聚。然而，若价格跌破112,000美元关键支撑，可能引发恐慌性抛售，考验多头防线。 与此同时，长期持有者（LTH）的获利了结行为引发关注。根据SOPR比率，该值已升至3.82，反映出长期投资者正积极变现。这一现象通常出现在市场顶部附近，表明资金从资深持有者流向新入场的乐观参与者。尽管尚未构成明确反转信号，但若后续需求无法承接抛压，上涨动能或将放缓。此外，该指标环比增长1.53%，显示分布行为仍在持续，与前期局部高点前的动向相似，需保持警惕。 比特币的稀缺模型也面临挑战。截至当前，存量流通比（S2F）暴跌77.78%，降至70.745万枚，为近几个月最低水平。较低的S2F值意味着新增供应对流通量的影响加大，稀缺性预期减弱，可能削弱长期估值吸引力。不过，该模型在宏观经济波动背景下仍具参考价值，过往周期亦曾出现偏离，因此不能完全否定其有效性，仅提示投资者应更加审慎。 值得注意的是，期货市场的融资利率维持在+0.0151%的正值，表明多头仍愿意支付溢价以持有仓位。这反映市场整体仍具看涨情绪，虽存在杠杆风险，但相较历史极端水平，当前数据较为温和，未现过度投机迹象。交易者普遍持谨慎乐观态度，押注短期内出现技术性修复。 综合来看，尽管面临多重压力——包括长期持有者套现、稀缺性下降及价格回调——但矿工压力缓解、超卖状态和积极融资利率共同构成了潜在反弹的基础。若买家能有效守住关键支撑位，且市场情绪稳定，比特币或可延续其结构性看涨格局。接下来几个交易日将成为判断多空主导权的关键窗口。