2025-09-25 06:32:56

美联储降息25基点：经济平衡中的关键一步

摘要

美联储宣布2025年首次降息，将基准利率下调至4.0%-4.25%区间，旨在应对就业放缓与通胀压力。尽管市场预期已提前消化，但政策走向引发对长期通胀路径的讨论。

美联储联邦公开市场委员会（FOMC）于9月17日宣布2025年首次降息，将基准联邦基金利率下调25个基点，降至4.0%-4.25%区间。这是自2024年末以来的首次调整，此前美联储已连续九个月维持利率不变。此次决策标志着货币政策从紧缩周期向宽松过渡的关键节点。

降息背景：就业与通胀的双重压力

美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，尽管当前通胀率仍高于2%的目标水平，但近期数据显示通胀轨迹正在放缓。8月份失业率升至4.3%，为2021年10月以来最高值，就业增长显著疲软。鲍威尔将此归因于移民趋势变化及结构性劳动力市场转型，并提及关税对用工需求的抑制作用。

此次决议并非全体一致通过。新任美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）主张进一步降息50个基点，引发外界对美联储独立性的关注。鲍威尔重申，央行将继续坚持数据驱动原则，避免政治干预，确保货币政策的中立性。

美联储预测显示，通胀可能在较长时期内保持高位，直至2028年。鲍威尔强调，虽然关税带来的短期价格上涨可能推高商品成本，但其影响预计不会在整体经济中持续扎根。央行承诺采取必要措施防止通胀预期脱锚。

市场对降息25基点的反应趋于平静，投资者此前已充分定价该事件。标普500指数和纳斯达克指数小幅收跌，道琼斯指数微涨。分析师指出，抵押贷款利率下降仍需更大幅度的政策调整。截至9月11日，30年期固定利率抵押贷款平均利率为6.35%，住房短缺等结构性问题限制了政策效果。

美联储的政策转向凸显其在支持经济增长与维护物价稳定之间的艰难权衡。地缘政治风险、国内政策变动以及全球经济前景的不确定性，使未来货币政策路径充满变数。市场将持续关注就业数据、通胀走势及官员表态，以判断下一步行动方向。

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