美国政府关门加剧美元疲软 美联储降息预期升温

近期，美国政府因国会未能就短期拨款法案达成一致，于周三凌晨12:01正式关门。这一事件虽未引发股市剧烈震荡，反而推动股指收涨，但美元在当日显著走弱，黄金价格上扬，债券收益率回落，凸显市场对美联储未来政策转向的强烈预期。 分析指出，此次政府关门可能加剧本已疲软的美元走势。自年初以来，美元指数累计下跌近10%，持续处于低位区间。尽管经济学家普遍认为关门对经济的实际冲击有限——每关闭一周或导致GDP增速减少约0.1个百分点——但若持续时间延长至35天以上，累计影响可能达0.5个百分点，从而对就业市场和整体经济构成潜在压力。 H2 联邦基金利率期货反映降息预期升温 当前，联邦基金利率期货市场已开始计入美联储在10月29日会议中降息25个基点的预期，并预计12月还将再次下调。这一预期与近期公布的经济数据形成共振。ADP私营部门就业报告显示，9月就业岗位减少3.2万个，远低于预期的增加4.5万个。原定周五发布的非农就业数据因政府关门被推迟，进一步放大了市场不确定性。 H2 经济数据疲软叠加美联储独立性担忧 Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克·钱德勒表示：“股市反应平淡，但市场正重新定价美联储的宽松路径。”他指出，若政府关门导致大规模裁员并演变为永久性削减，将对失业率形成压力，迫使美联储采取更鸽派立场。 与此同时，最高法院决定将白宫试图罢免美联储理事丽莎·库克的诉讼听证推迟至明年一月，但允许其在诉讼期间继续履职。这一裁决虽缓解短期风险，却加剧了市场对美联储独立性的长期担忧。特朗普曾多次批评现任主席鲍威尔降息不够迅速，引发外界对其是否可能任命更亲行政立场官员的疑虑。 H2 滞胀隐忧与全球货币政策分化施压美元 美国银行外汇策略师亚历克斯·科恩指出，当前市场仍弥漫滞胀气息，即增长放缓与通胀黏性并存，使美联储决策更为棘手。尽管九月已首次降息25个基点，但此前因通胀压力未完全消退而保持谨慎。如今，随着就业数据恶化，美联储对下行风险的敏感度明显上升。 此外，外国投资者对美债等资产的对冲操作正在加大。过去，美元通常在风险资产下跌时走强，形成自然对冲机制。但如今这一逻辑逐渐失效，导致美元面临额外抛压。同时，全球主要央行如欧洲央行、日本银行等已接近结束降息周期，而美联储却仍在宽松通道中，这种政策分化进一步支撑美元贬值趋势。 H2 美元未来走势展望：渐进走弱而非跳水 科恩预测，美元将在2024年继续走弱。他预计，年底欧元兑美元汇率将达1.20，到2025年底可能升至1.25，呈现逐步贬值特征。他强调：“我们不认为美元会出现大幅跳水。” 然而，最大的风险在于市场预期与现实背离。如果美联储实际降息节奏不及预期，或提前结束宽松周期，将引发利率回升预期，届时美元或将迎来强势反弹。 周四早晨，欧元兑美元汇率报1.17，反映出市场对美元持续承压的共识。总体来看，政府关门事件虽非重大经济冲击，却成为多重因素交汇的催化剂，推动市场重新评估美元价值与美联储政策路径，凸显当前全球宏观环境下的复杂博弈。