2025-10-09 18:14:08

美联储9月纪要现分歧：降息路径存疑，比特币波动受关注

摘要

美联储9月会议纪要显示官员对降息幅度存在分歧，多数预计年底前再降息两次，但部分官员认为无需进一步宽松。市场预期10月或继续降息0.25%，比特币波动加剧，投资者密切关注政策走向与通胀数据。

当地时间周三，美联储公布了9月16日至17日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。纪要显示，尽管美联储在9月会议上决定将基准利率下调0.25个百分点至4%至4.25%区间，这是今年首次降息，但官员们对未来是否应继续降息存在明显分歧。

降息路径分歧显现

会议投票结果为11比1，唯一反对者是新上任的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他主张降息0.5个百分点，认为实际中性利率可能低于此前估计，需更快调整政策。根据点阵图预测，官员们中位数预计年底前还将降息两次，每次0.25个百分点。然而，19位与会者中有数人预计2025年仅降息一次或不再降息，反映出内部意见不一。

劳动力市场与通胀博弈

多数官员认为，近期就业增长放缓的重要性超过对高通胀的担忧。尽管劳动力市场未出现明显恶化迹象，但部分理事如杰斐逊和鲍曼指出，住房等敏感领域已显疲态，维持高利率可能引发不必要的经济下滑。与此同时，通胀仍高于目标水平，多位官员警告企业与消费者可能逐渐适应3%左右的长期通胀，使货币政策更难控制物价。

数据缺失加剧不确定性

此次会议召开于美国政府停摆前两周，导致包括非农就业报告在内的多项关键经济数据未能如期发布。这使得美联储官员缺乏最新官方数据支持判断，只能依赖私营机构数据及企业反馈，增加了决策的不确定性。知名财经记者Nick Timiraos指出，这种信息真空期使政策协调更加困难，也影响了市场对后续政策走向的预判。

市场反应与未来展望

投资者普遍预期美联储将在10月28日至29日的下一次会议上再次降息0.25个百分点。联邦基金期货合约显示，市场对10月和12月连续降息已有充分定价。尽管鲍威尔在会后讲话中未强烈反驳降息预期，但他强调政策需基于经济增长、就业与通胀三重指标评估：“我们会问，我们的政策是否处于正确的位置？如果不是，我们就会调整。”

当前环境下，比特币波动受到广泛关注。随着美联储释放宽松信号，市场趋势转向乐观，但内部分歧令风险偏好反复震荡。分析师指出，若通胀压力持续，即便降息推进，也可能引发短期回调。因此，比特币交易活动与资产存储行为正成为观察宏观政策传导的重要窗口。