贝莱德警告：美债飙升加剧去美元化风险

在全球金融市场持续震荡的背景下，资产管理巨头贝莱德最新发布的2025年第三季度固定收益展望报告，再次引发对美国财政状况的深度关注。 H2 贝莱德警示：美债激增威胁美元霸权地位 贝莱德在报告中明确指出，美国政府债务的持续增长已成为威胁其在全球金融市场“特殊地位”的最大单一风险。尽管全面去美元化尚无即时迹象，但不断攀升的债务水平正在削弱投资者对长期美国国债和美元的信心。 报告援引分析师观点称，当前美国财政状况已进入一个危险区间。随着越来越多的政府支出被用于偿还债务利息，财政可持续性面临严峻挑战。据负责任联邦预算委员会（CRFB）预测，到2034年，美国GDP的5.3%——约占总收入的29%——将被用于支付国债利息，这一比例远超历史平均水平。 H2 债务发行压力与市场吸收能力存疑 报告强调，美国政府每周发行超过5000亿美元的债务，而私人市场可能无法完全消化如此庞大的供给。若缺乏足够的自然需求支撑，这将直接推高债券收益率，形成“高利率—高债务—更高利息支出”的负循环，进一步加重财政负担。 该机构警告：“即便有削减开支的提议，赤字仍在持续攀升——而且现在更多的支出用于支付利息……如果外国投资者逐步退出美债市场，政府借贷成本上升的风险切实存在。” H2 全球资本流向与市场反应 近期数据显示，多国正加速调整外汇储备结构。2025年4月，中国继续减持美国国债，使其从第二大债主降至第三大债主；与此同时，日本与英国则选择增持。这一趋势被视为全球对美元资产风险重新评估的信号。 尽管美国财长贝森特坚称“绝不会违约”，并依赖非常规手段延缓债务上限危机，但市场普遍认为，中长期来看，美债的信用基础正受到侵蚀。此番变化不仅影响主权债务市场，也间接推动了黄金、比特币等避险资产的交易活动，加剧了市场波动。 H2 未来展望：去美元化浪潮或将加速 贝莱德报告虽未断言美元将失去储备货币地位，但其核心论点是：当前的财政不可持续性正在为全球经济重构提供新的动力。当投资者开始质疑美元资产的长期可靠性时，全球资本外流的趋势或将加速，催生新一轮的“去美元化”浪潮。 生成的图像：