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特朗普媒体科技集团（DJT）在第二季度录得2000万美元净亏损，主要源于1500万美元的法律费用，尤其是与SPAC合并相关的诉讼支出。尽管公司持有价值约20亿美元的比特币，位列全美上市公司第五大比特币持有者，但其加密资产并未转化为实际收益。
相较之下，特斯拉在同一季度通过比特币持仓实现2.84亿美元的账面盈利，净收入跃升至12亿美元，反映出新会计规则下未实现收益的释放潜力。而特朗普媒体虽将总资产推高至31亿美元，却未能复制类似成果，引发市场对其加密货币战略有效性的广泛质疑。
8月4日，特朗普媒体股价下跌近4%，收于16.92美元，市值维持在47亿美元左右。投资者情绪受持续法律纠纷影响，包括针对前高管和SPAC发起人的诉讼，进一步削弱了市场信心。
尽管公司仍强调其长期持有比特币的财务策略，但缺乏盈利支撑的资产配置正面临严峻考验。当前股价表现与基本面之间的背离，成为市场关注焦点。
为提升用户粘性与数字资产价值，特朗普媒体正推进一项基于订阅服务的实用代币计划。根据最新提交的SEC备案文件，公司将推出“宝石”奖励系统，用户可通过活跃行为获取积分，未来可兑换为可在Truth Social及流媒体平台Truth+使用的代币。
该计划目前处于测试阶段，具体技术架构尚未披露。若成功落地，有望构建内部经济闭环，增强平台生态吸引力。然而，代币是否基于区块链、能否实现跨平台流通，仍是待解问题。
公司原计划推动比特币相关ETF上市，但美国证券交易委员会（SEC）已决定推迟审批，要求在9月18日前完成补充审查与公众意见征询。
民主党参议员伊丽莎白·沃伦致信SEC主席保罗·阿特金斯，表达对政治干预风险的关切：‘所有涉及特朗普媒体及其总统关联方的决策，都应避免受到不当政治影响。’这一表态凸显监管层对利益冲突的高度警惕，也为项目前景蒙上阴影。
尽管面临盈利压力、法律纠纷与监管阻力，特朗普媒体仍持续拓展其数字资产版图——从Truth.Fi到代币化订阅，再到潜在的比特币ETF，显示出对区块链技术的坚定布局。
然而，能否将庞大的比特币储备转化为可持续收益，取决于会计政策执行、技术落地效率以及外部监管环境的变化。市场趋势显示，投资者更关注实际回报而非概念叙事，这将成为公司未来发展的关键考验。
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