比特币跌破11万美元 市场总市值失守4万亿美元

比特币本周价格跌破11万美元大关，较8月份创下的12.4万美元历史高点回落超10%。这一波动不仅拖累整个加密货币市场，还导致以太和索拉纳等主要代币同步走弱，加密货币总市值一度跌破4万亿美元。与此同时，相关股票也受到波及——Coinbase股价下跌7%，Strategy（MSTR）和Circle（CRCL）跌幅分别达到约10%。

大规模清算引发市场恐慌

9月21日，超过15亿美元的杠杆多头仓位被强制清算，成为本轮抛售的导火索。清算压力迫使交易员平仓，进一步放大了主要山寨币及加密货币相关股票的下跌幅度。数据显示，当前押注者认为比特币在年底前跌破10万美元的可能性高达60%，反映出市场情绪正快速转向看跌。这一现象印证了比特币波动中杠杆风险与短期乐观情绪之间的矛盾日益突出。

投资者情绪趋于谨慎

期权市场的表现进一步揭示了投资者的防御性心态。期权倾斜指标显示，看跌期权溢价显著高于看涨期权，表明市场参与者更倾向于对冲下行风险。Fundstrat分析师Sean Farrell指出，当前情绪已消化自今年早些时候因关税问题引发抛售以来最谨慎的预期。尽管短期波动加剧，但他强调，受机构布局和比特币ETF资金流入推动，历史数据显示，比特币回报率常在每月初回升，但在周期后期可能出现回调。

ETF与长期投资逻辑

本轮周期中，比特币ETF的出现为市场注入结构性支撑。贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）与富达旗下Wise Origin比特币基金（FBTC）合计持有超过1500亿美元比特币，占全网流通供应量的6%以上。这一持续的资金流入虽无法完全抵消短期抛压，但有助于缓解市场波动性。从历史规律看，减半周期通常在1064天左右达到峰值，意味着10月可能成为本轮牛市的关键拐点。若历史重演，比特币仍有潜力再创新高，但后续仍面临深度回调风险。

未来展望

随着波动性回归，比特币跌破11万美元引发了市场信心动摇。然而，从长期趋势与结构性资金流入来看，比特币的故事远未终结。接下来的几周将至关重要，或将决定此次调整是第四季度牛市前的季节性回踩，还是深度回调的开端。无论结果如何，加密货币市场的“夏季热浪”正逐步过渡至“秋季冷静”，投资者需关注监管动向、链上数据变化与机构持仓节奏，把握下一阶段的市场趋势。