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华盛顿长期承诺的加密货币改革努力再次遭遇重大挫折——这次的障碍并非技术定义或监管框架争议，而是日益加剧的政治对立。
经过数月闭门谈判，参议员们在数字资产定义、监管权力分配及投资者资格等核心议题上仍未形成共识。根据TD Cowen华盛顿研究小组最新报告，这项旨在现代化金融法的两党合作项目已陷入停滞，任何实质性进展可能被推迟至2026年大选之后。
参议院共和党人提出的草案试图明确美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的职责边界，并为“辅助资产”设立独立法律类别。然而，民主党提出的去中心化金融（DeFi）监管方案遭共和党工作人员反对，认为其缺乏可操作性。
一位民主党助手公开批评对方提前泄露不完整法案文本，并指责其在未达成一致前即设定推进时间表，形容该行为如同“第一次约会之前就计划婚礼”，凸显程序信任危机。
TD Cowen分析师Jaret Seiberg指出，当前冲突虽非致命，但反映出立法动力严重不足。“问题的核心不是流程，而是优先事项。”随着中期选举临近，参议院剩余工作日有限，今年推动立法的可能性正迅速降低。
一旦竞选活动全面展开，议员注意力将转向连任策略与政治定位，加密货币议题极有可能从政策议程中被边缘化。
在程序性争执背后，隐藏着更深层的矛盾：高级官员是否应被禁止持有加密货币公司股份。民主党提案明确要求限制总统及其家人投资数字资产企业，这一条款成为谈判主要阻力。
该提议发布之际，特朗普家族与World Liberty Financial、TRUMP和MELANIA代币等项目的关联引发广泛关注。彭博社估算，特朗普家族通过加密相关业务已获得约6.2亿美元收入，进一步激化党派对立。
塞伯格团队总结称，尽管未来12个月内仍存在达成协议的理论可能，但“当前拖延的动机远大于采取行动的动机。”
对加密行业而言，这意味着又一年的政策不确定性。这也再次印证，在华盛顿，政治时机往往比技术紧迫性更具决定性。市场趋势显示，监管延迟持续影响投资者信心与资本流动，比特币波动幅度随之扩大，链上数据亦反映交易活动趋于谨慎。
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