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谁在比特币价格下跌时逆势加码？答案是迈克尔·塞勒旗下的策略公司——MicroStrategy，现更名为Strategy。该公司在2025年12月再度展现坚定的比特币积累信心，成为市场关注焦点。
这一系列操作使该公司比特币总持仓量达到672,497枚，按年底比特币汇率计算，市值接近590亿美元。
Strategy的投资组合当前仍处于盈利状态。其整体比特币平均购买成本为每枚74,997美元，而截至2025年底，比特币价格约为87,000至88,000美元。这意味着公司拥有约80亿至90亿美元的未实现收益，总收益率约17%至18%。
尽管12月部分采购价格高于当前市价，但因早期低价建仓，整体成本优势明显。这反映出其长期持有策略的有效性，也解释了为何在比特币价格走势波动中依然保持盈利。
Strategy公布的2025年至今比特币收益率（YTD）为23.2%，该指标衡量每股稀释后比特币价值的增长。这一数据表明，其比特币积累战略正有效转化为股东价值。
尽管近期股价承压，且公司股票（MSTR）交易价格低于比特币净值，反映出市场对短期波动的担忧，但其资产结构和长期逻辑依然稳固。
若比特币价格跌破公司平均成本74,997美元，未实现收益将转为账面损失。目前价格虽在87,000至88,000美元区间，但仍存在下行风险。
然而，迈克尔·塞勒始终强调“挑战造就比特币”和“它会变得更强大”的理念。他认为市场压力正是长期投资者的机会，而非威胁。这种基于信念而非短期价格波动的决策模式，构成了其核心投资哲学。
从市场趋势角度看，机构对比特币的长期持有行为持续增强，尤其在监管新政与比特币汇率频繁波动背景下，此类策略愈发受到关注。同时，这类行为也为比特币价格走势提供了支撑，形成正向反馈循环。
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