7月比特币波动率创21个月新低 市场静待特朗普政策风暴

当前加密市场正经历一段罕见的平静期。数据显示，比特币日均交易量（ADV）已降至21.8亿美元，为2024年10月以来最低水平，7日波动性更是跌至0.79%，创下自2023年10月以来的新低。这一现象与历史规律高度吻合——过去四年中，7月始终是全年最不活跃的月份之一，即便伴随重大事件也难改其‘夏季疲软’剧本。 尽管如此，多重政策动向正在酝酿。北京时间7月5日，特朗普签署‘大而美’预算案，该法案预计将使美国赤字增加3.3万亿美元。财政扩张对稀缺资产构成潜在利好，但其影响或将被关税议题所抵消。为期90天的关税豁免期将于7月9日结束，市场预期将面临新一轮贸易不确定性压力。 另一关键节点是7月22日，美国政府加密工作组需提交关于数字资产储备的最终报告。此前的‘战略比特币储备’（SBR）行政命令虽已过期，但关于政府持币数量、未来采购计划或赔偿安排等信息仍未披露，成为市场关注焦点。 从市场结构看，现货资金流表现强劲。过去一周，比特币交易所交易产品（ETP）净流入达18,877枚BTC，创下自5月28日以来最强单周记录，主要由美国现货ETF贡献。然而，强劲流入并未推动价格上涨，反映出卖方压力依然存在。 衍生品市场同样传递谨慎信号。CME比特币期货溢价持续低迷，徘徊在6.5%至8%之间；永续合约资金费率平均仅2.5%，远低于10.95%的中性水平，表明多头意愿不足。与此同时，山寨币市场杠杆率显著上升：以太坊未平仓合约增长68%，Solana增长115%，但资金费率却趋于温和，显示交易者行为整体克制。 综合来看，尽管7月存在多个催化因素，但市场风险偏好受控、波动性极低，短期可能延续盘整格局。投资者应关注政策落地节奏，同时警惕极端事件引发的非线性行情。在缺乏情绪过热的前提下，长期持有策略或更具优势。