比特币房贷突破：美国监管层推动加密资产入抵押体系

2025年5月27日，华尔街老牌机构Cantor Fitzgerald宣布启动20亿美元比特币抵押贷款计划，首批客户包括FalconX Ltd.和Maple Finance。这一举措被视为比特币从存量资产迈向影响信贷体系的金融工具的重要转折点。 仅一个月后，美国联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特再次引发市场震动。他公开要求房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）研究将比特币等加密货币纳入抵押贷款评估体系的可行性。消息发布后，比特币价格在24小时内上涨近2.87%，重新突破108,000美元大关。 FHFA负责监管房利美与房地美这两家政府支持企业（GSE），它们合计担保了6.6万亿美元的机构抵押贷款支持证券（MBS），占美国未偿还抵押贷款债务的50%。自2008年次贷危机后设立以来，其监管框架长期排斥加密资产。 Pulte于2025年3月上任后进行大规模重组，全面掌控GSE治理权。如今，他推动将加密资产纳入承销评估体系，标志着监管层对数字资产态度发生结构性转变。 然而，政府内部存在明显分歧。据ProPublica披露，美国住房与城市发展部（HUD）也在探索使用稳定币追踪联邦住房补助资金，但该提议在内部遭遇激烈反对，部分官员认为可能重演2008年金融危机。 当前，美国居民若想用加密货币申请房贷，必须先将其兑换为美元，并在美国银行账户中存放满60天，才能被视作「成熟资金」。而第2025-360号决定明确要求房利美与房地美制定提案，允许直接计算加密货币持有量，无需兑换成美元即可作为借款人储备金。 这一变革意义深远。据分析，若允许全部比特币市值参与房贷抵押，2.1万亿美元的比特币市场可支持约1.05万亿美元的贷款本金，约占现有住房贷款存量的8至9%。 Redfin首席经济学家Daryl Fairweather指出，疫情期间大量美国人通过加密货币投资积累了财富，部分人已具备支付首付的能力。Security.org报告显示，约28%的美国成年人（约6500万人）持有加密货币，其中千禧一代与Z世代正成为房地产市场的主力。 目前已有Milo Credit、Ledn、Moon Mortgage、People's Reserve等平台提供比特币抵押房贷产品，但由于无法将贷款证券化出售给房利美与房地美，其利率高企、流动性受限。一旦获得官方认可，将极大降低借款成本，提升市场吸引力。 这一趋势也被视为推动房利美与房地美私有化进程的辅助工具。它不仅引入多元化抵押品，还可能在风险转移、资本形成与监管重构等方面为去政府化改革创造条件。 从华尔街券商到联邦监管机构，比特币正自上而下渗透传统金融体系。其身份正从「数字现金」、「电子黄金」迈向「信用媒介」，为全球金融系统提供一种全新的资本组织方式。这不仅是技术演进，更是金融规则的深层重构。